유진투자증권 "알파벳, AI 투자가 곧 실적 성장…분할 검토 영향 제한적"

(출처=유진투자증권)

한국투자증권은 31일 알파벳에 대해 3분기 실적이 모두 컨센서스를 상회했으며, 분할 검토 이슈가 있어도 인공지능(AI) 투자를 내세운 펀더멘털은 더 강화되는 추세라고 분석했다.

정의훈 유진투자증권 연구원은 "알파벳의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 15.1% 증가한 883억 달러, 영업이익은 33.6% 증가한 285억 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 36.8% 늘어난 2.12달러를 기록하며, 매출, 영업이익, 순이익 모두 컨센서스를 상회하는 실적을 기록했다"라고 전했다.

이어 "3분기 영업이익률은 32%로 수익성 개선 능력을 계속해서 입증하고 있는데, 이는 전사적 비용 통제와 효율적 자원 배분, 내부 AI 활용 확대, 그리고 클라우드 부문의 흑자폭 확대가 종합적으로 작용한 결과"라며 "생산설비(CAPEX)는 130억 달러를 기록했으며 이 중 60%가 서버에, 나머지는 데이터센터 및 네트워크에 집행됐고, 4분기도 유사한 수준을 유지할 것으로 전망한다"라고 설명했다.

정 연구원은 "구글 광고부문은 검색과 유튜브 모두 무난한 실적을 기록했다"라며 "최근 도입된 AI 기반 기능이 지속해서 증가하고 있어, 성장률이 다소 둔화했음에도 불구하고 여전히 두 자릿수의 견조한 성장세를 유지하고 있다"라며 "클라우드 부문은 AI 수요 탄력을 받으며 시장 기대치를 크게 상회했는데, 특히 제미나이(Gemini)의 API 사용량이 지난 2분기 동안 14배 증가하는 등 수요가 강한 상황"이라고 밝혔다.

더불어 "알파벳은 올해 초부터 공격적인 AI 투자 기조를 일관되게 유지하고 있으며, 이러한 투자가 실질적인 매출 증가 모멘텀으로 이어지고 있다는 점은 고무적"이라며 "최근 미 법무부의 구글 검색 사업 분할 검토 건으로 주가가 조정을 받았으나, 펀더멘탈은 오히려 강화되는 추세"라고 의견을 제시했다.