“환율 상승 견인하는 위안화·원화 약세, 당분간 이어질 전망”

(출처=한국투자증권)

최근 원·달러 환율이 가파르게 오르는 가운데, 환율 상승의 주된 원인인 위안화와 엔화 약세 압력이 당분간 이어질 것이란 전망이 나왔다. 전날 원·달러 환율은 장중 연고점(1343.0원)을 터치하기도 했다.

18일 최제민 한국투자증권 연구원은 “6월부터 8월까지 원·달러 환율 변화를 살펴본 결과, 달러화→엔화→위안화 충격이 환율 상승을 유발하고 있는 것으로 나타났다”며 “7월 중순까지 가파른 약세를 보이던 달러화는 견조한 미 경제지표와 피치의 미국 신용등급 강등 이후 위험 회피 확대와 맞물려 일차적인 환율 상승을 견인했다”고 말했다.

최 연구원은 “엔화는 7월 일본은행(BOJ)의 수익률곡선통제(YCC) 정책 유연화로 일시적 강세를 보였다가 BOJ가 개입을 통해 10년물 국채금리 상승세를 저지함에 따라 약세로 전환했고 원화 역시 영향을 받았다”면서 “가장 최근에는 중국 경제지표 부진과 부동산금융 부문 리스크 확산에 따른 위안화 약세 압력까지 가세한 상황”이라고 짚었다.

환율 상승을 이끄는 요인들이 단기간에 해소되긴 어렵다는 분석이다.

최 연구원은 “중국 경제 부진은 미·중 갈등으로 인한 구조적 변화, 부동산 경기 악화와 그림자 금융 리스크 확대 등으로 인한 소비심리 악화 등이 복합적으로 맞물려 있다”면서 “일본은 단기적으로 미 국채금리 상승 압력이 높아지는 상황에서 BOJ의 추가적 정책 조정을 기대하긴 어려운 상황이므로 엔화 약세 압력이 이어질 전망”이라고 했다.

이어 그는 “3분기 중에는 장기물 중심으로 미 국채금리 상승 압력이 지속될 것으로 보인다. 다만, 4분기에는 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 동결 기조가 확인되고 견조했던 소비 중심으로 경기 하방 압력이 높아짐에 따라 장기물 금리도 상승 폭을 일부 반납할 것으로 예상되며, 이에 따라 달러화 상승 압력도 누그러질 것”이라고 내다봤다.