21개월만 2%대 인플레 상승률…“국제 에너지·원화가 ‘근원 물가’ 둔화 변수”

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 7월 금리인상 재개 가능성에도 불구하고 국내 인플레이션 정상화는 순조롭게 진행될 수 있다는 전망이 나왔다.

5일 DB금융투자는 "6월 소비자물가는 전년 대비 2.7% 상승하며 DB금융투자 전망치 2.8%를 하회했다. 기저효과가 극대화되는 7월에는 2.4%까지 떨어질 전망"이라며 "이후 전년 대비 CPI 상승률은 장마 같은 계절적 요인과 추석 명절 효과로 8~9월 2%대 후반까지 재상승 후 4분기에 2%대 중반 수준으로 낮아지는 경로를 예상한다. 이제 더는 3%대 헤드라인 인플레이션을 보기는 어렵다"고 판단했다.

전날 통계청이 발표한 '2023년 6월 소비자물가 동향'에 따르면 지난달 소비자물가지수는 111.12로 작년 같은 달보다 2.7% 올랐다. 물가상승률이 2%대로 진입한 것은 2021년 9월(2.4%) 이후로 21개월 만이다. 물가상승률은 작년 12월 5.0%에서 올해 1월 5.2%로 소폭 상승한 뒤 2월 4.8%, 3월 4.2%, 4월 3.7%, 5월 3.3% 등으로 둔화세를 이어가고 있다.

박성우 DB금융투자 연구원은 "식료품 및 에너지 제외 CPI는 3분기 3%대 초반 수준을 이어가다 4분기 2%대에 진입할 것으로 전망한다. 하반기 전기료 및 가스요금은 동결 가능성이 높다고 예상되나 수도권 버스요금과 지하철 요금 인상이 계획되어 있다"고 했다.

다만 "대중교통 요금 인상이 전반적인 디스인플레이션 추세를 뒤바꾸지는 못한다. 도시철도료와 시내버스요금의 소비자물가지수 가중치는 각각 0.28%, 0.74%로 합계 1% 수준에 불과하다"며 "개별 항목 요인보다는 국제 원자재 가격과 원화가치가 향후 근원물가 둔화 속도에 영향을 미치는 주요 변수가 될 것"이라고 전망했다.

그는 "부진한 글로벌 수요에 따른 원자재 가격 안정, 국내 수출 및 무역수지 개선에 따른 원화 강세가 근원인플레이션에 하방 압력을 가할 것"이라며 "6월 부로 근원인플레이션을 적용한 실질정책금리는 제로에 도달했으며 플러스 진입을 가시권에 두고 있다. 이는 미 연준의 7월 금리인상 재개 가능성에도 불구하고 한국은행의 추가 긴축 우려 약화 및 추후 인하 기대 형성, 시장금리 하락 요인으로 작용할 전망"이라고 했다.