“삼성전자, 역대급 ‘공급 축소’ 전망... 반도체 상승 싸이클, 최대 재고 후유증 우려”

신한투자증권은 4일 삼성전자에 대해 IT 수요 하락 속도가 역대급으로 공급 축소 강도 또한 역대급일 전망이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 7만 원을 유지했다. 전 거래일 기준 삼성전자의 현재주가는 5만3100원, 상승여력은 31.9%다.

최도연 신한투자증권 연구원은 "3분기 실적은 매출액 77조3000억 원(+0.1%, 이하 QoQ), 영업이익 11조3000억 원(-19.9%)으로 추정한다"라며 "영업이익이 시장 기대치(12조1000억 원)를 하회하겠으나, 최근 눈높이는 많이 낮아져 있다"라고 밝혔다.

다만 "2023년 실적 눈높이는 추가적으로 하향될 수 있다. 매크로 하강에 따라 세트(스마트폰, TV 등) 판매 둔화와 메모리 반도체 가격 하락 때문"이라며 "사업부별 영업이익은 반도체 6조 원(-39.8%), MX(무선) 3조 원(+13.6%), DP 1조9000억 원(+78.8%), CE 3000억 원(-13.8%)으로 추정한다"고 했다.

특히 스마트폰, PC, TV 등 세트 수요의 하락 속도가 매우 빠를 것으로 봤다.

최 연구원은 "매크로 하강 속도가 부담인데 반도체 주문 축소 속도는 더 빠르다. 재고 부담에 의한 주문 축소 폭이 상당히 큰 것으로 해석된다"라며 "3년여 지속된 반도체 상승 싸이클은 역사상 최대 수준의 재고 부담을 발생시켰다. 상승 싸이클이 길었던 만큼, 후유증이 우려된다"고 밝혔다.