“오리온, 中 소비 반등 시 실적 개선...목표가 13만 원으로 상향” - 신한금융투자

신한금융투자는 21일 오리온에 대해 제로 코로나 정책으로 부진했던 중국 내수 소비가 회복하면서 실적 개선에 속도가 붙을 것으로 내다봤다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 13만 원으로 상향 조정했다.

조상훈 신한금융투자 연구원은 “8월 국가별 전년대비 매출증감률은 한국 +23.3%, 중국 +4.3%, 베트남 +56.4%, 러시아 +96.3%로 전 지역에서 매출이 증가했다”며 “전반적인 원가 부담 속 영업이익은 중국을 제외하면 크게 증가하는 모습을 보였다”고 말했다.

조 연구원은 “지난달에 이어 두 달 연속 중국 영업이익이 감소한 점은 아쉽다”며 “중국 내수 소비 부진에 따라 위안화 기준 매출이 4% 감소했고, 원재료 및 유틸리티 비용 상승이 겹치며 원가율이 상승했다”고 했다.

다만 조 연구원은 현재 중국 내 오리온의 실적 부진은 제로 코로나 정책에 따른 단기적 요인이라는 점에 주목했다.

조 연구원은 “상반기 봉쇄령으로 부진했던 소비 경기는 하반기부터 점진적으로 회복될 것으로 전망한다”며 “중국 제과 시장은 과거처럼 성장률이 높지는 않겠으나, 오리온은 경쟁력을 갖춘 신제품을 공격적으로 출시하며 점유율 경쟁에서 우위를 점하고 있다”고 분석했다.

이어 그는 "향후 신제품 출시와 채널 확장에 따른 점유율 상승, 카테고리 확장, 지역 확장이 가시화된다면 과거와 같은 프리미엄 구간에 진입할 수 있다"고 덧붙였다.