“현대제철, 3분기 기대 이상의 판가 인상 효과 예상”-하나금융

▲현대제철 영업이익 및 영업이익률 동향 자료=하나금융투자

하나금융투자는 7일 현대제철에 대해 투자의견‘매수’와 목표주가 7만8000원을 유지한다고 밝혔다.

박성봉 연구원은 “가격 인상을 통한 수익성 개선이 4분기까지 지속할 것으로 예상하는 가운데 국내 건설 경기 회복에 따른 2022년까지 철근 내수 확대의 수혜가 기대된다”면서 “반면 현재 주가는 주가순자산비율(PBR) 0.4배에 불과해 밸류에이션 부담도 제한적이다”고 설명했다.

3분기 현대제철의 별도 매출액과 영업이익은 각각 5조8000억 원(지난해보다+55.2%)과 6929억 원(+3689.0%)으로 전망했다. 계절적 비수기임에도 불구, 양호한 내수 영향으로 현대제철의 철강제품 판매량은 505만 톤(+4.3%)을 예상했다. 박 연구원은 “전반적으로 공격적인 가격 인상 정책으로 판재류와 봉형강 모두 스프레드가 애초 예상보다 훨씬 큰 폭으로확대되면서 3분기 영업이익은 시장컨센서스인 5748억 원을 크게 웃돌 전망”이라며 “봉형강의 경우 원가가 10만 원(톤당) 상승이 예상되는 반면, ASP는 16만500만 원(톤) 급등할 전망이다”고 설명했다. 이어 “판재류 또한 조선용 후판 가격 톤당 33만 원 ~ 40만 원 인상분까지 반영되면서 ASP가 14만 원(톤) 급등할 예상되는 반면원재료 투입단가는 8만 원(톤)에 그칠 전망”일라며 “다만 협력업체 직원 직접고용 관련 비용 일부(추정 700억)를 반영했다”고 덧붙였다.