풀무원, 식품 부문 실적 선방 ‘목표가↑’-대신증권

▲풀무원 제품 (사진 제공=풀무원)

대신증권은 18일 풀무원에 대해 식품 부문 호실적과 해외 사업부 턴어라운드 전망을 고려해 목표주가를 20% 상향한 1만8000원으로 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

한유정 연구원은 “1분기 풀무원 연결 매출액은 전년 동기 대비 2% 증가한 5626억 원, 영업이익은 202% 오른 45억 원으로 시장 기대치를 상회했다”라고 평가했다.

부문별로 살펴보면 SL(School Lunch), Kids(영유아시설), B&I(Business&Industry) 채널로의 식자재 유통 매출액이 급감하면서 식자재 유통 영업이익은 적자 전환했지만, 식품 판매 호조로 전체 식품 부문 실적은 선방했다.

또 해외 사업부에선 두제품 및 아시안 푸드 판매 호조로 미국, 중국 매출액이 각각 23%, 12% 늘어나는 등 상승세를 보였다. 이를 통해 미국, 일본 등 영업적자율이 개선됐고, 중국은 흑자전환에 성공했다.

한 연구원은 “삭품 부문과 해외 사업부 실적이 실적이 기대치를 크게 상회했지만 푸드서비스, 외식 영업적자가 전년 동기 대비 80억 원 확대된 111억 원을 기록하며 우려했던 수준 이상의 적자를 시현한 점은 아쉽다”라며 “해외사업부의 경우 2020년 미국 법인 영업적자는 2019년 수준의 36%에 불과할 것으로 예상되며 2021년 연간 흑자 전환 전망된다”라고 했다.

그러면서 “목표주가 상향 조정은 이익 추정치 상향 조정 및 피어그룹의 Multiple 상승을 반영했다”라고 덧붙였다.