S&P, 현대제철 등급전망 ‘부정적’ 조정…"실적압박 지속"

글로벌 신용평가사 스탠더드앤푸어스(S&P)는 5일 현대제철의 등급전망을 안정적에서 부정적으로 조정했다. 동사의 ‘BBB’ 발행자 신용등급은 그대로 유지했다.

S&P에 따르면 이번 부정적 등급전망은 현대제철의 신용등급이 향후 12~24개월 동안 하향조정 될 가능성이 3분의 1에 이른다고 판단하는 견해를 반영한다. S&P는 영업실적 저하와 신용지표 약화로 인해 현대제철이 현재 신용등급을 유지할 수 있는 여력이 감소했다고 판단했다.

S&P는 현대제철의 상각전영업이익(EBITDA) 대비 차입금 비율이 등급하향의 전제조건인 5.0배를 상회할 것으로 예상했다. EBITDA 대비 차입금 비율이 상당기간 동안 5.0배에 근접하거나 상회하고 실적반등의 징후가 보이지 않을 경우, 동사의 신용등급을 하향조정할 수 있다고 전했다. 이는 영업환경 악화로 인한 실적저하, 또는 예상보다 큰 규모의 자본투자로 인해 발생할 수 있다는 설명이다.

지분구조 변화 등의 이유로 현대제철의 그룹 내 중요도가 크게 약화되거나, 현대자동차그룹의 그룹신용도가 수익성 압박 확대로 인해 하향조정될 경우에도 동사의 신용등급은 하향조정될 수 있다. S&P는 현대제철과 현대차그룹의 완성차 부문 간 밀접한 사업 관련도를 반영해 동사를 전략적으로 중요한(strategically important) 자회사로 평가한다.

S&P는 아태지역 경제성장 둔화 속 철강제품의 가격하락과 판매량 감소로 인해 현대제철의 영업실적 압박이 지속될 것으로 전망했다.