”CJ ENM, 방송부문 수익성 개선이 관건”-신한금융투자

신한금융투자는 CJ ENM에 대해 방송부문의 수익성 개선이 2분기 실적에 영향을 미칠 것으로 전망했다.

박희진 신한금융투자 연구원은 10일 “1분기 연결 매출액은 전년 대비 7.1% 증가한 1조1000억 원, 영업이익은 2.4% 오른 921억 원을 기록했다”며 “영화 영업이익은 161.7% 상승한 188억 원 으로 크게 개선됐는데, 관객수 1626만 명을 기록한 극한직업 효과다”라고 설명했다.

또 “음악 부문 역시 사상 최대 콘서트 매출을 앞세워 69.6% 늘어난 46억 원의 영업이익을 기록했다”며 “다만 방송부문 합산 영업이익은 상각비와 인건비의 증가 등으로 137억 원(-44.2%)을 기록해 수익성이 악화됐다”고 분석했다.

이어 “커머스 부문 영업이익은 420억 원(-0.9%)을 기록했으나 일회성 이익 제거시 손익은 300억 원 수준으로 기존 당사 추정치(358억 원)를 하회했다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 5.7%, 4.2% 상승한 1조1000억 원, 826억 원을 전망한다”며 “유료방송과 영화에서 큰 변수가 없는 분기기 때문에 관건은 방송에서의 수익성 관리가 될 것”으로 내다봤다.

그는 “스튜디오드래곤 영업이익 133억 원임을 가정했을 때 250억 원 이상의 방송 이익 창출이 간절하다”며 “TV와 모바일 채널 취급고액은 각각 0.5% 감소, 13.7% 증가를 전망한다”고 예측했다.