텔코웨어, 실적 우상향ㆍ밸류에이션 저평가 ‘매수’-이베스트투자증권

이베스트투자증권은 8일 텔코웨어에 대해 실적은 우상향이지만 밸류에이션은 저평가 국면이라며 투자의견 ‘매수’를 유지한다고 밝혔다. 다만 목표주가는 괴리도 확대에 따라 2만 원에서 1만8000원으로 낮췄다.

이베스트투자증권 정홍식 연구원은 “전일 발표한 작년 4분기 실적은 큰 의미가 없고 연간 실적으로 매출은 전년 대비 1.8%, 영업이익은 15.8% 늘었다”며 “중요한 점은 2016년을 저점으로 영업이익 2016년 46억 원→2017년 52억 원(+12.8%)→2018년 60억 원(+15.8%)→2019년 68억 원(+13.2%) 전망으로 실적개선이 진행 중이라는 것”이라고 평가했다.

정 연구원은 “5G 시장이 본격화하면 텔코웨어는 IoT-HSS(Home Subscriber Server)에서 신규 매출이 발생할 가능성이 크고 FV MANO 솔루션(가상화 기반에 서비스 장비를 탑재시켜 운용하는 클라우드 관리 솔루션) 수요가 증가할 것”이라며 “또 HLR(Home Location Register: 가입자의 위치, 인증, 단말기 전원상태 등을 파악해 음성통화가 가능하게 하는 기능)의 5G 형이 도입되어야 하기 때문에 긍정적”이라고 밝혔다.

그는 “작년 3분기 기준 텔코웨어의 순현금 695억 원+자사주 가치 548억 원의 합산 1243억 원은 시가총액의 95% 수준으로 밸류에이션이 절대 저평가 수준”이라며 “배당 메리트가 높고 향후 5G 시장이 확대된다면 성장관점에서 기회 요인이 많이 발생할 것”이라고 덧붙였다.