CJ CGV, 中 사업 안정권 도달...목표주가 상향 - BNK투자증권

BNK투자증권은 26일 CJ CGV의 중국사업이 안정권에 도달해 미래 이익을 기대할 수 있는 기반이 마련됐다며 이 회사의 목표주가를 종전의 8만2000원에서 12만6000원으로 상향조정했다. 투자의견은 ‘매수’ 등급을 유지했다.

신건식 BNK투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “올해 완벽한 턴어라운드가 실현될지 확신할 순 없지만 가능성이 높아진 것은 사실”이라며 “그간 공격적 출점에 대한 우려가 존재했지만 1분기 적자폭이 축소돼 이익의 가시성이 높아졌다”고 밝혔다. CJ CGV는 현재 중국 내 43개의 영화관을 확보하고 있으며 연말까지 22개의 출점이 계획돼 있다.

신 연구원은 “중국 부문 이익 개선효과에 투자자간 의견이 엇갈렸지만 중국영화시장이 급성장은 우려를 축소시키고 있다”고 강조했다. 지난 1분기 중국박스오피스는 전년동기대비 42.2% 증가했으며 관람객수는 39.1% 증가했다. 하지만 중국은 인구당 영화관람 횟수는 여전히 0.5회에 불과하지만 지속적인 상승을 기대하게 만드는 요인이다.

그는 중기적 관점에서 상영수익 외 부가수익도 기대해볼만 하다고 예상했다. 신 연구원은 “아직까지 중국 영화관사업은 상영수익 비중이 높고 광고나 매점수익의 비중은 낮으며 소득수준과 인당 영화관람 횟수 증가는 부가수익를 극대화하는 요인이 된다”며 “공격적인 출점 계획은 매력적인 투자포인트가 될 수 있다”고 했다.