[중국경제 급전직하] 겨우 맞춘 ‘7%’ 성장률… 추가 ‘경기부양’ 나서나

생산·소비·투자 일제히 부진·생산자물가도 37개월째 하락세…“디플레 우려 추가 부양 필요”

‘세계의 공장’ 중국이 흔들리고 있다. 경기둔화가 심화하고 있는 가운데 성장 엔진인 제조업의 후퇴가 두드러지고 있다.

중국 국가통계국은 15일(현지시간) 지난 1분기 국내총생산(GDP)이 전년 동기 대비 7.0% 성장했다고 발표했다. 이는 지난 2009년 이후 6년 만에 최저치다. 다만 중국 정부가 지난달 발표한 올해 경제성장률 목표인 7% 안팎에는 부합했다.

그러나 7% 성장률도 정부의 온갖 대책에 힘입어 가까스로 지킨 것이라고 전문가들은 보고 있다. 중국 정부는 경착륙을 막고자 지난해 11월부터 기준금리를 두 차례 인하하고 은행 지급준비율(지준율)을 낮추며 부동산 규제를 완화하는 등 경기부양책을 펼치고 있다.

같은 날 발표된 3월 경제지표도 모두 암울한 모습을 보였다. 지난달 산업생산은 전년 동월 대비 5.6% 증가로 시장 전망인 7%를 밑돈 것은 물론 지난 2008년 11월 이후 가장 낮은 증가세를 기록했다. 소매판매 증가율도 10.2%로 전문가 예상치 10.9%에 못 미쳤고 1~3월 고정자산 투자(농촌) 증가율은 13.5%로 2000년 이후 최저치를 기록했다. 지난 1분기 부동산 투자규모는 1조6651억 위안(약 294조원)으로 전년 동기 대비 8.5% 증가에 그쳤다. 이는 지난 2009년 이후 가장 낮은 수준이다.

앞서 지난 13일 발표된 지난달 수출도 위안화 기준으로 전년 동월 대비 14.6% 감소해 전문가 예상치인 8.2% 증가를 벗어났다.

한 마디로 중국 경제는 글로벌 금융위기로 전 세계가 흔들렸던 2009년 이후 최악의 모습을 보이고 있는 셈이다. 대외적으로 6년 전보다 심각한 이슈가 없는 상황이어서 시장의 우려를 더하고 있다. 심지어 케빈 라이 다이와증권 선임 이코노미스트는 “중국의 지난 1분기를 돌이켜 보면 수출도 안 좋고 산업생산도 나쁘며 고정자산 투자는 크게 둔화했고 소매판매도 미지근하다”며 “그런데 어떻게 여전히 성장률이 7%가 될 수 있느냐”며 의구심을 표시하기도 했다.

특히 산업생산과 수출 부진은 그동안 중국의 경제성장을 이끌었던 제조업에 브레이크가 걸렸다는 것을 의미한다. 과잉공급 문제를 여전히 해소하지 못하고 있고 부동산 시장의 냉각이 지속되면서 철강과 전자, 가구 등 관련 제조업도 타격을 받았다.

생산자물가지수(PPI)가 지난달 37개월이라는 사상 최장의 하락세를 이어가면서 디플레이션 우려도 커지고 있다. 같은 기간 소비자물가지수(CPI) 상승률도 전월과 같은 1.4%에 그쳤다. 이는 올해 중국 정부의 물가 목표치인 3%의 절반에도 못 미치는 것이다.

이에 추가 경기부양책을 촉구하는 목소리도 커지고 있다. 앤드류 포크 콘퍼런스보드 이코노미스트는 “중국 경제 모멘텀이 3월에 더욱 뚜렷한 하강 추세를 보였다”며 “이는 중국 정부가 더 강력한 정책적 대응을 내놓지 않는다면 2분기 성장률이 더 떨어질 수 있다는 의미”라고 말했다.

UBS그룹의 왕타오 수석 이코노미스트는 “통화정책 효과는 제한적이지만 금리를 더 낮출 필요가 있다”며 “또 중국 정부는 부동산 부문 경기둔화를 막고 인프라 지출을 확대하기 위한 단계를 밟아나가야 할 것”이라고 강조했다.

경기 둔화가 심화하면서 고용시장 안정을 해칠 것이라는 불안도 커지고 있다. 국가통계국은 이날 GDP를 발표하면서 실업률이 여전히 5.1%를 유지하고 있다고 강조했지만 고용시장 상황 진단을 지난 분기의 ‘전반적으로 안정적’에서 ‘기본적으로 안정적’이라고 하향 조정했다.

전문가들은 경기둔화와 PPI의 하락세가 결합해 제조업계의 대규모 감원을 불러 일으킬 수도 있다고 경고했다. 중국 정부가 7% 성장을 강조하는 것도 이 선이 무너지면 대량 해고 사태 등 고용시장이 급격히 흔들릴 것이라는 우려에서다. 정부는 경기둔화에도 올해 도시지역 신규 일자리 창출 목표를 1000만개로 잡고 있다.

한편 1분기 전체 GDP에서 서비스업이 차지하는 비중은 51.6%로 제조업보다 8.7%포인트 높았다. 중국 정부는 경제성장에서 수출과 투자 비중을 줄이고 소비 역할을 확대하는 개혁을 추진하고 있다.