한미약품, 유상증자 단기간 주가에 부담…목표주가↓ - NH농협증권

NH농협증권은 29일 한미약품에 대해 1000억원 규모의 유상증자 결정이 단기간 주가에 부담을 미칠 것이라며 투자의견‘매수’와 목표주가를 14만4000원으로 하향 조정시켰다.

김태희 NH농협증권 연구원은 “전일 한미약품은 주주배정 후 실권주일반 공모 방식의 1000억원 규모의 유상증자를 결정했다”며 “증자만 봤을때는 EPS희석효과 등 이유로 단기간 주가에 부정적인 영향을 줄 것으로 예상된다”고 밝혔다.

한미약품은 이번 증자를 통해 신약 파이프라인이 글로벌 임상시험에 800억원, 글로벌 진출용 생산설비 증설에 200억원 가량 사용 할 목적이며 유상증자 후 1주당 0.05주를 배정하는 무상증자로 병행할 계획이다.

김 연구원은 “이번 유상증자로 12%의 EPS희석 효과와 함께 R&D 비용 800억원 중 500억원이 당뇨병 치료제인 LAPS-Exenin4의 글로벌 후기 임상 2기에 사용 될 계획인데 경구제가 아닌 주사제라는 점에서 제품 출시 후 시장성이 고민된다”며 “또 동아쏘시오홀딩스와 동아에스티, 크리스탈 지분가치가 전일 종가기준 약 676억원에 달하는데 유상증자를 선택한 점은 기존 주주들에게 아쉬운 대목”이라고 설명했다.

다만, 중장기적으론 중국시장 내수 회복이 긍정적이라는 진단이다. 김 연구원은 “G나DML 리베이트 사건으로 중국 제약사의 영업이 위축됐지만, 그래도 중국시장에 안착했다는 점은 여전히 프리미엄 요인”이라고 덧붙였다.