스페인 사태 2라운드, 지방정부 위기 확산

채권시장 출렁...조달금리 급등

스페인의 재정위기 사태가 새로운 국면에 접어들고 있다.

스페인 지방정부의 자금조달금리가 상승하면서 재정위기 사태를 해결하려는 호세 루이스 로드리게즈 사파테로 총리에게 부담으로 작용하고 있다고 블룸버그통신이 12일(현지시간) 보도했다.

스페인 국내총생산(GDP)의 5분의1을 차지하는 카탈로니아의 채권발행이 지난 3월부터 난항을 겪고 있는 가운데 국채 대비 금리차는 올해 들어 3배 가까이 급등했다.

스페인 북서부 갈리시아 역시 중앙정부에 지급할 이자를 동결할 것을 요청했으며 마드리드는 지난달 예정된 채권발행을 연기한 상태다.

▲스페인 10년 만기 국채 수익률 추이(블룸버그)

스페인 지방정부들은 지난 2007년 금융위기 발생 이전에는 중앙정부와 비슷한 금리로 자금을 조달했다.

로테르담 소재 로베코그룹의 올라프 페닝가 매니저는 "투자자들이 지방정부 문제를 인식하게 되면 스페인 중앙정부가 발행한 채권에 대해서도 신중론이 커질 것"이라면서 "7월 들어 나타났던 채권시장의 랠리에 대해 과도했다는 인식이 퍼지고 있다"고 말했다.

중앙정부 차원에서 지방정부를 지원하는 것에도 한계가 있다는 지적이다. 페닝가 매니저는 "중앙정부가 지방 지원에 나서는 것은 상황을 악화시킬 뿐"이라고 강조했다.

10년 만기 스페인 국채 금리는 지난 6월16일 이후 78bp 하락한 바 있다. 채권 금리와 가격이 반대로 움직인다는 사실을 감안하면 스페인 국채는 6월 중순부터 강세를 시현한 셈이다.

스페인의 대표적 관광지인 카탈로니아 지역은 4년 만기 대출에 대해 유리보 대비 300bp 높은 이자를 지급하고 있다.

카탈로니아의 10년물 채권 금리는 5.5%. 페루와 같은 수준이다.

지방정부의 위기로 사파테로 총리는 스페인이 그리스와는 다르다는 사실을 투자자들에게 인식시켜야 하는 부담을 안게 됐다.

스페인 중앙정부와 지방정부의 미묘한 입장차도 사태를 악화시키고 있다는 평가다. 카탈로니아는 보다 강화된 자치권을 요구하고 있으며 스페인법은 중앙정부의 지방 지원에 엄격한 잣대를 대고 있다.

마드리드 소재 인베르세구로스의 디에고 페르난데스 펀드매니저는 "(스페인 사태에는) 빅브라더가 있다는 인식이 퍼져 있다"면서 "문제가 더욱 심각할 수 있지만 지원은 쉽지 않을 것"이라고 밝혔다.

국제신용평가사 역시 스페인 지방정부에 주목하고 있다.

피치는 지난 4일 스페인의 주요 4개 지방정부에 대한 전망을 부정적으로 제시했다.

피치는 카탈로니아와 발렌시아에 대해 A+, 마드리드에 AA, 바스크 카운티에 AAA의 등급을 책정하고 있다.

스페인에 대한 피치의 신용등급은 AA+이다.