GS건설, 4분기 이후 매수 적기 '중립'-한국證

한국투자증권은 21일 GS건설에 대해 4분기 이후가 매수 적기라며 목표주가 9만원과 투자의견 '중립'을 유지한다고 밝혔다.

이경자 한국투자증권 연구원은 "GS건설이 주택매출 둔화 우려에도 2분기에 예상치에 부합한 실적을 발표해 선방했다"며 "현재 주택리스크의 정점에 서 있는 상황에서 역으로 규제 완화가 적용되거나 자산유동화와 같은 자구적인 노력으로 하반기를 무난히 넘긴다면 4분기 이후에는 좋은 매수 기회를 제공할 것"이라고 말했다.

이 연구원은 "상반기까지는 주택매출 감소와 이를 상쇄할 외형성장 요인이 부재했으나 4분기부터는 점차 외형 성장이 재개될 것"이라며 "내년부터는 주택 원가 부담과 대손충당금 설정 가능성이 낮아진다는 측면 역시 이익의 질을 높이는 요인이 될 것"이라고 관측했다.

이어 "당분간 대형 주택현장의 입주율이 GS건설 주가에 가장 큰 영향을 줄 것"이라며 "침체된 현 상황이 지속된다고 가정시, 3분기 입주가 예정된 성복과 식사 지구에서 원활한 공사대금 회수가 어려워 GS건설은 최악의 경우를 대비해 시행사와 협의를 거쳐 분양가 20% 할인 수준의 금액으로 유동화 작업을 준비중"이라고 밝혔다.

그는 "다만 이 같은 유동화 방안은 긍정적이나 주택시장 침체가 장기화 될 경우, GS건설에도 마진하락 압박이 가해질 수 있다"고 덧붙였다.