채권 랠리, 미 물가에 제동 걸리나

전문가들 “금리 급락 되돌림” 한목소리
한은·연준 추가 인상 경계 속 한은 11월 인상 가능성 반반 의견도
연말 외국인 차익실현 여부·반도체 경기 등 변수

▲10일 오후 서울 중구 우리은행 딜링룸 전광판에 코스피 지수와 젠슨황 엔비디아 최고경영자(CEO) 관련 뉴스가 송출되고 있다. 이날 코스피는 전 거래일보다 4.39% 오른 5239.13, 코스닥 지수는 4.48% 오른 667.61에 마감했다. 간밤 미국 증시에서 반도체주가 급등한 가운데 외국인과 기관의 동반 매수세가 지수 상승을 이끌었다. 장 초반 코스피와 코스닥 양 시장에 매수 사이드카가 발동되는 등 강한 상승세를 보였다. 고성준 기자 joonko1@

미국 물가가 예상을 웃돌면서 거침없이 달리던 국내 채권시장에 제동이 걸렸다. 주가 조정에 따른 안전자산 선호와 외국인 국채선물 매수에 힘입어 빠르게 떨어졌던 금리(강세)가 반등한 것이다. 전문가들은 최근 강세가 가팔랐던 만큼 되돌림이 필요한 시점이라고 진단했다. 또, 새로운 금리 수준을 찾는 조정이라고 봤다.

11일 금융투자협회 오전 고시금리 기준 국고채 3년물 금리는 전일보다 8.3bp 오른 3.716%를, 국고채 10년물은 7.3bp 오른 3.923%를 기록 중이다(1bp=0.01%포인트).

▲11일 오전 고시 금리 기준 (금융투자협회)

미국 물가와 통화정책 경계감이 금리 반등의 방아쇠를 당겼다. 실제 밤사이 미국 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월보다 0.4%, 근원물가는 0.3% 올랐다. 각각 시장예상치인 0.3%와 0.2%를 웃돌았다. 크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed·연준) 이사는 CPI 발표에 앞서 근원물가 상승률이 0.3% 안팎 이상이면 12월 빅스텝(50bp 인상)도 고려해야 한다고 밝혔다. 이같은 영향에 통화정책에 민감한 미 국채 2년물 금리는 17.5bp 급등한 4.7385%를 기록했다. 10년물 금리도 10.7bp 오른 4.986%를 나타냈다.

(한국은행, 금융투자협회, 체크)

전문가들은 추가 긴축 가능성에 비해 최근 금리가 지나치게 낮아졌다고 지적했다. 다만 이번 금리 상승이 추세 전환이라는데는 선을 그었다.

공동락 대신증권 연구원은 “최종 기준금리 3.50%라는 시장 전망과 인상 기조를 감안하면 국고3년 금리가 3.6% 초반까지 떨어진 것은 과도했다”며 “새로운 박스권을 찾는 재조정 과정이 필요하다”고 말했다.

박준우 하나증권 연구원도 “금리가 워낙 빨리 내려온 데 따른 되돌림이다. 다만 금리 고점은 지났다고 본다”며 “11월 금통위 전후까지 변동성을 거친 뒤 연말부터 하락할 것”이라고 예상했다. 김찬희 신한투자증권 연구원 또한 “금리가 바닥권에 근접해 반등할 자리지만 다시 상승 추세로 돌아간다기보다는 되돌림 성격”이라고 평가했다.

다만, 금리가 생각보다 더 오를 수 있다는 관측도 나왔다. 우혜영 LS증권 연구원은 “수출과 내수 회복 등 펀더멘털이 견고하고 추가 긴축 가능성도 열려 있다”며 “글로벌 금리가 숨 고르기에 들어가면 최근 채권 강세를 이끌었던 외국인 매수세도 강하게 이어지기 어렵다. WGBI 편입 이슈도 사라지면 외국인 자금 유입도 주춤할 수 있다. 금리가 위로 열려 있는 상황”이라고 말했다.

(이투데이 정리)

통화정책은 당분간 금리 하락을 제약할 전망이다. 공동락 연구원은 내년 1분기까지 인상을 거쳐 한국과 미국의 최종금리가 각각 3.50%, 4.50%에 이를 것으로 봤다. 박준우 연구원은 한은이 11월과 내년 2월, 연준은 12월과 내년 3월 인상할 것으로 전망했다.

반면 한은 11월 금융통화위원회에서 금리 동결 가능성을 배제하기 어렵다는 관측도 나왔다. 김찬희 연구원은 “주가 급락에 따른 직간접 요인 부담에 이달 한은 금통위는 인상과 동결 가능성이 반반”이라고 예측했다.