비프플래닛 "STRC 100달러 회복했지만⋯자금조달 기능 정상화는 별개"

6월 저점 74.57달러→11월 4일 99.98달러…할인 폭 대부분 해소
5월 이후 신규 발행 없어…회사 매입 없는 외부 수요 검증 필요

(출처=비트플래닛)

스트래티지의 변동금리 영구우선주 STRC가 100달러선까지 가격을 회복했지만, 외부 투자자 수요까지 정상화됐다고 보기는 어렵다는 분석이 나왔다. 자사주 매입이 가격 회복에 상당 부분 영향을 미친 만큼 신규 발행을 통한 자금 조달 기능이 되살아났는지는 추가 확인이 필요하다는 평가다.

비트플래닛 리서치랩은 11일 보고서에서 STRC가 4일 장중 100달러, 종가 99.98달러를 기록했다고 밝혔다. 6월 26일 종가 74.57달러에서 약 34% 오른 수준으로, 배당 산정 기준금액인 100달러와의 격차가 대부분 해소됐다.

가격 회복 과정에는 스트래티지의 대규모 자사주 매입이 뒤따랐다. 회사는 7월 20일부터 이달 1일까지 STRC 2307만여 주를 총 22억5140만달러에 사들였다. 특히 8월 21일 이후 마지막 회복 국면에 전체 매입금의 78.5%가 집중됐다. 이 기간 주간 평균 매입금도 9668만달러에서 1억7680만달러로 1.8배 늘었다.

회사 매입이 전체 거래에서 차지하는 비중도 커졌다. 마지막 국면의 거래량 가운데 스트래티지 직접 매입 비중은 22.7%로 앞선 구간의 15.8%보다 높아졌다. 평균 매입가가 99달러 이상인 구간에서만 전체 매입금의 43.3%가 집행돼 기준가격에 가까워질수록 오히려 매입 규모가 확대된 흐름도 나타났다.

반면 5월 이후 중단된 STRC 신규 발행은 일 공시까지 재개되지 않았다. 100달러는 스트래티지가 현행 정책상 신규 발행을 할 수 있는 최저 가격이지만, 가격 도달 자체가 외부 투자자가 새로운 물량을 소화할 수 있다는 의미는 아니라는 설명이다.

비트플래닛 리서치랩은 향후 회사의 직접 매입 없이 신규 순발행이 4주 연속 이어지고, 누적 순발행액이 약 7억720만달러 이상이면서 주간 종가가 99달러 이상 유지되는지를 확인해야 한다고 봤다. STRC 가격은 회복됐지만 우선주 발행을 통한 비트코인 매입 자금 조달 기능까지 정상화됐는지는 별도의 검증이 필요하다는 판단이다.