다올투자證 "크래프톤, 단기 실적보단 2027년 모멘텀 주목"

▲크래프톤 실적 추이 및 전망. (출처=다올투자증권)

다올투자증권이 크래프톤에 대해 3분기 실적이 PC 부문 부진으로 시장 기대치를 밑돌았지만 내년 대규모 이벤트와 다수의 신작 출시를 통한 구조적 성장이 기대된다며, 투자의견 '매수'와 목표주가 31만원을 유지했다.

11일 김혜영 다올투자증권 연구원은 "3분기 매출과 영업이익은 PC 부문 매출 감소로 컨센서스에 하회했으나, 구조적으로 2027년을 봐야 하는 시기"라고 말했다.

크래프톤의 3분기 잠정 연결 매출은 9714억원으로 전년 동기 대비 11.6% 증가했으나, 영업이익은 2250억원으로 35.5% 감소해 시장 기대치를 밑돌았다.

당기순이익 역시 외화자산평가손실이 인식되며 컨센서스를 하회했다. 이는 유의미한 이벤트와 신작이 부재했던 PC 부문 매출이 2389억원으로 전년 동기 대비 32.5% 감소한 영향이다.

반면 모바일 부문은 8월 진행한 '검래' 콜라보레이션 흥행과 계절성 효과에 힘입어 전분기 대비 11.8% 증가한 5043억원을 기록하며 실적을 방어했다.

주주환원 정책은 긍정적으로 평가했다. 김 연구원은 "크래프톤은 3분기까지 감액배당 996억원과 5176억원 규모 자기주식 소각을 완료했고, 내년 2월 3일까지 추가로 3000억원 규모 자기주식을 취득해 소각할 계획"이라며 "기존에 2028년까지 1조원 규모의 주주환원을 발표했으나 조기 달성 가능성이 높아져 향후에도 주주친화적인 정책을 기대할 수 있다"고 설명했다.

주가 반등 열쇠는 내년 이벤트와 신작 모멘텀에 달린 것으로 분석했다. 김 연구원은 "4분기까지는 유의미한 신작이 없고 계절적 비수기이기 때문에 당장의 추세적인 주가 상승은 어려울 전망"이라면서도 "2027년에는 'PUBG(배틀그라운드)' 10주년 이벤트와 7개의 예정 신작이 대기하고 있어, 해당 기대감을 끌어올리는 것이 주가 상승 견인에 중요하게 작용할 것"이라고 내다봤다.