현대차證 "아모레퍼시픽, 국내·북미 등 실적 가시화"

▲아모레퍼시픽 실적 및 전망치. (출처=현대차증권)

현대차증권은 아모레퍼시픽에 대해 국내 고마진 채널의 견조한 성장과 미주 및 유럽 등 서구권에서의 브랜드 포트폴리오 다변화 성과가 가시화되고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 18만원을 각각 유지한다고 30일 밝혔다.

하희지 현대차증권 연구원은 "아모레퍼시픽의 2026년 3분기 연결 기준 매출액은 1조1295억원으로 전년 동기 대비 11.1% 증가하고 영업이익은 1152억원으로 25.4% 늘어난 것으로 추정된다"며 "영업이익률은 10.2%를 기록해 시장 기대치에 부합하는 실적을 시현했다"고 말했다.

하희지 연구원은 "국내 부문은 전 채널에서 매출 성장을 이룬 가운데 특히 헬스앤뷰티(MBS), 이커머스, 면세 등 고마진 채널이 견조하게 성장하며 영업이익이 전년 대비 42.4% 급증했다"며 "중화권은 오프라인 설화수 매장 축소 영향으로 매출이 정체됐으나 '려'의 고성장과 코스알엑스(COSRX)의 기여도 확대로 흑자 기조를 유지했으며 4분기 턴어라운드가 기대된다"고 설명했다.

하 연구원은 "서구권에서는 북미 세포라 채널의 라네즈 매출 하락은 아쉬우나 아마존(Amazon)으로의 채널 전환 성과가 나타나고 있고 코스알엑스, 이니스프리, 에스트라 등 멀티브랜드 성장이 더해지며 미주 전체 매출이 전년 대비 16.9% 증가했다"며 "유럽, 중동, 아프리카(EMEA) 지역 또한 코스알엑스의 견조한 성장에 힘입어 9.9%의 매출 성장을 기록했다"고 분석했다.

그는 "목표주가는 12개월 선행 주당순이익(EPS) 7963원에 글로벌 화장품 브랜드 업체들의 12개월 선행 평균 주가수익비율(PER)인 22배를 적용해 산출했다"며 "2026년 연간 연결 기준 매출액은 4조7230억원, 영업이익은 4820억원을 기록하고 2027년에는 매출액 5조1350억원, 영업이익 5530억원으로 성장 폭을 넓혀갈 것"이라고 내다봤다.