현대차證 "파인엠텍, 신제품 노이즈는 기우…목표가 1만4500원↑"

▲파인엠텍 실적 및 전망치. (출처=현대차증권)

현대차증권은 파인엠텍에 대해 북미 신규 폴더블 스마트폰의 품질 우려는 동사와 무관한 단기 노이즈에 불과하며 오히려 가동률이 최대 수준을 기록하는 등 실적 개선세가 뚜렷하다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 1만4500원으로 상향한다고 27일 밝혔다.

김종배 현대차증권 연구원은 "파인엠텍의 2026년 3분기 연결 기준 매출액은 1376억원으로 전년 동기 대비 139.1% 증가하고 영업이익은 191억원으로 1141.0% 급증할 것으로 추정된다"며 "영업이익률 역시 13.9%를 기록해 시장 컨센서스(영업이익 96억7000만원)를 크게 상회할 것"이라고 말했다.

김종배 연구원은 "국내향 내장 힌지(Backplate) 출하가 전분기에 이어 양호한 흐름을 지속하고 신규 장비 도입과 높은 수율로 인해 수익성이 크게 개선됐다"며 "에너지저장장치(ESS)향 엔드플레이트(Endplate) 수주 회복도 외형 성장을 이끌고 있다"고 설명했다.

김 연구원은 "최근 북미 신규 폴더블 스마트폰 부품의 수율 문제 등으로 우려가 제기되고 있으나 이는 내장 힌지와 무관하며 기존 이슈가 있던 타 부품에서 비롯된 것"이라며 "파인엠텍은 오히려 경쟁사의 품질 문제 등으로 점유율을 흡수하며 퍼스트 벤더(First-Vendor) 지위를 공고히 하고 있어 월 최대 생산능력 수준에서 양산 및 수요에 대응하고 있다"고 분석했다.

그는 "북미 폴더블 출하량을 2026년 600만~650만대, 2027년 1500만~1600만대로 가정한 가운데 파인엠텍은 추가 설비 발주를 통해 내년 생산능력을 최대 30% 이상 확대할 것으로 예상된다"며 "인공지능(AI) 밸류체인의 조정과 무관하게 폴더블 시장 개화에 따른 유의미한 성장이 기대돼 2027년 주당순이익(EPS) 1310원에 타깃 주가수익비율(PER) 11.01배를 적용해 목표주가를 상향했다"고 덧붙였다.