신한투자증권 "LS에코에너지, 전선 본업 순항…희토류 신사업 가시화 주목"

(신한투자증권)

신한투자증권은 6일 LS에코에너지에 대해 전선 사업이 글로벌 전력 인프라 투자 확대에 힘입어 안정적인 성장세를 이어가는 가운데 희토류 등 신사업의 가시화 여부가 추가적인 주가 상승을 좌우할 것으로 전망했다. 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 글로벌 전선·희토류 기업의 멀티플 하락을 반영해 기존 10만5000원에서 7만2000원으로 31% 낮췄다. 전 거래일 종가는 4만7600원이다.

LS에코에너지의 올해 2분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 40% 증가한 3503억원, 영업이익은 7% 늘어난 253억원으로 집계됐다. 매출액과 영업이익 모두 분기 기준 역대 최고치다. 영업이익은 시장 전망치인 228억원을 11% 웃돌았다.

주요 법인인 LS-VINA는 전기동 가격 상승과 소재 직판 확대에 힘입어 매출 3546억원, 영업이익 210억원을 기록했다. 다만 상대적으로 수익성이 낮은 소재 사업의 비중이 커지면서 영업이익률은 전년 동기보다 낮아졌다.

LSCV는 매출 843억원, 영업이익 53억원을 기록했다. 동남아시아 데이터센터 수출 확대에 따라 부스덕트 매출이 전년 동기의 2.5배로 늘었고 배전 사업과 함께 이익 성장을 이끌었다.

하반기에도 베트남 현지 인프라 투자와 덴마크·북미 수출 확대를 바탕으로 초고압·배전 품목의 양호한 흐름이 이어질 것으로 전망됐다. 북미향 UTP 랜케이블의 원가 절감과 부스덕트 수출 물량 확대도 수익성 개선에 기여할 것으로 예상됐다.

희토류 신사업은 향후 주가 재평가 속도를 결정할 변수로 꼽혔다. LS에코에너지는 호주 희토류 기업 라이너스와 300억원 규모의 전환사채를 상호 인수하며 협력 체계를 구축했다. 연내 방산용 사마륨 금속 시양산과 2027년 연간 300톤 생산을 목표로 설비 발주를 진행하고 있다.

최민기 신한투자증권 연구원은 “전선 사업은 글로벌 전력 인프라 투자 사이클 아래 안정적인 성장세를 유지하고 있다”며 “희토류와 해저케이블 등 신사업의 가시화가 주가 리레이팅 속도를 결정할 것”이라고 말했다.