[데스크 시각] 서울 자가 대기업 김 부장이 알려주는 투자의 기본

▲설경진 자본시장1부장

화제의 드라마 ‘서울 자가에 대기업 다니는 김 부장 이야기’가 종영했다. 대기업 25년 차 부장으로 서울에 아파트를 소유하고 자녀를 대학까지 보낸 주인공 김낙수 부장은 우리나라 상위 3~5%에 속하는 최상위 자산가다. 그러나 그는 ‘몰빵’(집중투자)과 ‘영끌’(모든 자산과 대출을 동원한 투자)로 하루아침에 모든 것을 잃고 세차장에서 일하는 신세가 된다.

김 부장의 실패는 투자의 기본 원칙인 ‘자산 배분(Asset Allocation)’을 무시했기 때문이다. 그는 퇴직금과 대출까지 끌어들여 자산 대부분을 부동산에 집중시켰다. 부동산, 주식, 채권 등 서로 다른 움직임을 보이는 자산에 자금을 분산해야 특정 시장이 폭락하더라도 전체 자산의 하락 폭을 최소화하고 자산을 보호할 수 있다. 이는 투기가 아닌 투자의 기본이다.

우리나라에서 분산투자는 수백억 원대 자산가에게나 통하는 원칙처럼 여겨지며, 중산층 이상의 자산 대부분이 주거 부동산에 집중돼 있다. 물론 높은 수준의 대출까지 동원해서다. 이들은 ‘부동산 불패론’을 신봉하지만, 최근 10년 새 붐을 일으키다 가격 폭락과 공실에 고통받는 지식산업센터, 꼬마빌딩, 생활형 숙박시설 등 현재는 가격 폭락과 공실에 고통 받고 있는 투자자들은 알바 아니다. 이제는 강남 불패론만을 이야기하며 폭락해도 결국은 높은 수익을 안겨줄 것이라고 말한다.

하지만 냉정한 수치는 다르다. 국제통화기금 (IMF) 외환위기 직후 폭락한 강남 아파트를 매입했더라도 최대 수익은 20배 이내였지만, 같은 기간 삼성전자를 샀다면 최대 70~80배의 이익을 얻을 수 있었다. 50%의 확률인 홀짝 게임도 집중투자로 한두 번은 이길 수 있지만, 반복될수록 파산의 가능성은 기하급수적으로 커진다. 이미 선진국일수록 자산을 분산하는 것은 오랜 경험으로 얻은 교훈이다.

이재명 정부는 부동산에 쏠린 자금을 주식 등 여러 투자처로 분산시키려는 노력을 펼치고 있다. 상법 개정 등 여러 개혁적인 정책을 통해 한 번도 가보지 않은 코스피 4000까지 도달했다. 그런데 주식으로 들어온 투자금도 SK하이닉스, 삼성전자 등 일부 종목으로 집중되고 신용 등 대출을 일으키는 투자자가 늘고 있다. 이러다 자칫 외부 요인 등으로 주식시장이 급락했을 때 큰 손실을 보는 투자자가 속출할 수 있다.

이는 어렵게 분산투자 물꼬를 튼 이재명 정부의 노력이 수포가 될 수 있다. 따라서 증권사, 은행 등 금융기관의 영업 방식에 근본적인 변화가 필요한 시점이다. 특정 상품이 나오면 ‘묻지 마 식’ 캠페인 영업을 펼치고, 상품의 성격이나 투자금의 목적을 묻지 않고 고위험 상품에 가입시키는 불완전판매가 여전하다.

전세금에 사용할 자금인데도 투자금 성격과 투자 기간 등 묻지 않고 파생상품에 가입하게도 하는 게 우리나라 금융기관 영업방식이다. 선진 금융의 기본은 ‘투자금 성격에 따른 권유’와 ‘집중 투자에 대한 엄격한 승인’ 방식이다. 즉, 고객의 10억 원이 20억 원이 되도록 돕는 금융이 아니라, 고객의 10억 원이 한순간에 5억 원이 되는 것을 막아주는 것이 금융의 가장 기본적인 책임이다. 금융기관들은 이제라도 ‘일단 팔고 보자’라는 캠페인식 영업을 중단하고, ‘고객의 자산 보호’라는 기본적인 책임을 되새겨야 할 때다.