신한투자증권 "금호석유화학, 업종 내 차별화된 실적 달성…주가 재평가 기대"

(신한투자증권)

10일 신한투자증권은 금호석유화학에 대해 내년 영업이익은 4251억 원을 기록할 것으로 기대되며, 합성고무 부문은 1687억 원으로 실적 성장을 견인할 것이라고 전망했다. 목표주가 16만 원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 전 거래일 종가는 11만1700원이다.

이진명 신한투자증권 연구원은 "올해 3분기 영업이익은 844억 원으로, 컨센서스 843억원에 부합했다"며 "합성고무 영업이익은 312억 원을 기록했는데 NB 라텍스 수익성 회복 및 관세 관련 수요 관망세 종료 등으로 양호한 실적을 시현했다"고 말했다.

이어 "타이어용 고무(SBR)은 가격 약세에도 전분기 원재료(BD) 급락에 따른 긍정적 래깅 효과로 스프레드가 개선됐다"며 "NB 라텍스 스프레드(래깅)는 29% 상승했고 수익성 확대 전략 등으로 적자폭이 축소됐다"고 짚었다.

그러면서 "합성수지는 전방 수요 둔화에 따른 ABS 가격 하락(-4%) 등으로 감익했고, 페놀유도체는 정기보수 및 주요 제품(BPA, 페놀) 스프레드 하락 등으로 적자폭이 확대됐다"며 "고부가 고무(EPDM)는 견조한 시황이 지속되는 가운데 정기보수 종료 영향으로 202억 원을 기록했다. 기타 및 에너지는 전력도매단가(SMP) 하락에도 판매량 증가 등으로 증익했다"고 설명했다.

이 연구원은 또 "전반적인 시황 약세에도 글로벌 탑티어 합성고무 업체로서 업종 내 차별화된 실적을 달성했다"며 "NB 라텍스 저점 통과로 이익 모멘텀 점차 확대를 예상한다. 12개월 선행 주가순자산비율(PBR)은 여전히 0.5배(업사이클 최저 0.9배)에 불과하므로 주가 재평가가 기대된다"고 덧붙였다.