[오늘의 증시리포트] 강원랜드·한화오션·크래프톤 등

◇JB금융지주

주주환원 확대와 성장전략 병행

25년 예상 총주주환원율 46.5% 예상

주주환원 확대와 성장전략 병행

목표주가 19,000원, 보유의견 유지

전배승 LS증권

◇칩스앤미디어

미국의 반도체 규제는 생각보다 강했다

2Q25 Review: 미국↑, 일본↑, 중국↓↓

중국향 모멘텀이 약화되었지만

정우성 LS증권

◇강원랜드

예상보다 좋았던 매출 vs. 많았던 비용

표면적인 어닝쇼크에도...

2Q25 Review: 탑라인 상회, 이익단 하회

Valuation & Risk: 매출 상향 vs. 배당 변동성 유의

지인해 신한투자증권

◇한화오션

2Q25 Review: 근원적인 생산성 개선

영업이익은 컨센서스를 39% 상회, 상선 수익성 대폭 개선

60조원 규모 캐나다 잠수함 프로젝트 입찰 준비 시작

실적 걱정없이 미국 시장 진출가치에 집중할 시기

강경태 한국투자

◇크래프톤

2q25 Review: 도약을 위한 쉼이었다

2Q25P 연결 매출액은 6,620억원(-6.4% YoY, -24.3% QoQ), 영업이익은 2,461억원(-25.9% YoY, -46.2% QoQ; OPM 37.2%) 시현. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합

지배주주순이익은 152억원(-95.6% YoY, -95.9% QoQ) 기록. 2Q25 말 원달러 환율이 1,353원으로 1Q25 1,473원 대비 약 8% 하락하였기 때문에 외화자산평가손실이 반영되며 컨센서스에 큰 폭으로 하회

[PC] 2,197억원(+14.8% YoY, -32.1% QoQ) 시현. 컨덴더 시스템의 도입과 블랙마켓 이벤트가 있었으나 대형 이벤트의 부재로 전 분기 대비 하락

김혜영 다올투자증권

◇한국항공우주

2Q25 Review: 이제는 기대를 해도 좋다

영업이익 컨센서스 26% 상회

본격적으로 시작되는 이익 개선

안정적인 실적 기반과 강해지는 수출 모멘텀

장남현 한국투자

◇대덕전자

PKG 8600억원+MLB 6400억원

자율주행, 그리고 AI가속기

고의영 iM증권

◇한화시스템

필리가 문제네

영업이익 컨센서스 56% 하회

2025년 영업이익에 대해 보수적인 접근 필요

장남현 한국투자

◇한화오션

환율 하락에도 서프라이즈 시현

2Q25 Review: 실적 개선 이어가며 컨센서스 큰 폭 상회

상선과 특수선 부문 모두 이익 성장 이어갈 전망

한승한 SK증권

◇한화오션

구조적 원가율 개선이라면? 반성한다!

2Q25 서프라이즈 리뷰. 미래 영업이익 30~44% 상향

1Q25의 HD현대중공업과 비슷한 MIX(수주시점, 가스선)에서 HD와 유사한 OPM 시현. 동사의 생산성 및 원가구조에 영구적 체질개선을 이루었나 고민. MIX→OPM 흐름에서 구조적 변화인지를 계속 모니터링하고자 함

동사의 생산성 및 원가구조에 영구적 체질개선을 이루었나 고민. MIX→OPM 흐름에서 구조적 변화인지를 계속 모니터링하고자 함

최광식 다올투자증권

◇크래프톤

울퉁불퉁한 가야할 길

예상보다 더 컸던 전년 일회성 수익. 에스파 성과 +70%로 하반기 기대 유효

긍정적 현금 활용. 그러나 인수 합병 후 화학적 결합은 증명해야 할 숙제

이효진 메리츠

◇이지바이오

관세협상 이면에 글로벌 축산 공급망 재편 있다

2Q25 매출액 1,121억원(+11% yoy), 영업이익 102억원(+ 20% yoy) 예상, 기존추정치 유지

미국의 농/축산업 규모와 자체계열화 수준은 압도적, 다변화된 밸류체인 내 소규모 M&A 기회도 존재

점점 뚜렷해지는 성장 청사진에도 12MF PER은 6배에 불과

허준서 유진투자

◇한국항공우주

난기류여도 비행은 해야지

2Q25 Review: 1회성 제외 시 컨센서스 부합

더딘 수주는 아쉽지만 확장성 높은 사업 가시화는 긍정적

투자의견 Buy 유지, 적정주가 11.5만원으로 상향

이지호 메리츠

◇크래프톤

컨센 하회에도 웃을 수 있는 이유

2분기 매출액 6,620억원(-6%yoy), 영업이익 2,461억원(-26%yoy) 기록, 시장 컨센서스(2,691억원) 하회

PC 매출(2,197억원, +15%yoy)은 전분기(3,235억원) 대비 크게 감소했는데, 이는 PC배그 및 인조이 매출 감소에 기인함

하반기 주가 향방은 펍지 콜라보 성과에 따른 영향이 더 클 것으로 예상됨

정의훈 유진투자

◇한국항공우주

2Q25 Review, 무난한 실적, 기대되는 하반기

2Q25 추정치 대비 매출 부합, 영업이익 상회

실적과 모멘텀이 집중되는 2H25

최정환 LS증권

◇대우건설

2Q25 Review: 아직은 비용 반영 구간

대손상각비와 해외 일회성 비용 반영으로 컨센서스 하회

이제 마무리되는 체코 EPC 계약. 후속 원전 파이프라인에 주목

원전 잠재력 크지만 긴 호흡에서 접근이 유효

문경원 메리츠

◇두산

NDR 후기: 수요·실적 모두 견조, 과도한 우려는 기회 요인

실적에 대한 우려는 과도

N사향 차세대 제품 Rubin 퀄 현황

ASIC 연말 진입 확정, 내년 본격 물량 확대

양승수 메리츠

◇강원랜드

성장동력 여전하다

여전한 성장동력과, 강한 주주환원 의지

2Q25 Review: 경영평가 성과급 상승에 따른 어닝 쇼크

이화정 NH투자

◇한화시스템

[2Q25 Review] 예견된 성장통, 더 강해질 필리

2Q25 Review: 영업이익 시장 기대치 크게 하회

무난한 방산 본업 흐름 확인

예견된 성장통, 더 강해질 필리

배성조 한화투자

◇두산에너빌리티

수주의 시간은 지금부터

목표주가 89,000원, 투자의견 Buy 유지

2Q25 영업이익 2,711억원: 매출 믹스 개선 효과 가시화

신규수주 증가, 연간 목표 초과 달성 전망

정혜정 KB증권

◇한화시스템

멀리 가려면 신발 끈부터 묶어야 한다

2Q25 Review: 높아진 눈높이를 빗겨간 실적

2H25 Preview: 소폭 낮아진 영업이익 가이던스

중/장기 미국 진출 스토리가 빛나기 위해 필수적인 실적 개선세 확인

이지호 메리츠

◇대우건설

2Q25 review; 여전히 높은 실적 변동성 지속

2분기 영업이익 컨센서스 하회

호재를 반영하기 위해서는 예측가능한 실적이 필요

허재준 삼성증권

◇한화시스템

부진한 실적 기록했으나 투자포인트는 유효

미국 필리조선소 성장 및 MFR 수출 증가 기대

2Q25 Review: 필리조선소 적자확대 영향 부진한 실적 기록

이재광 NH투자

◇한국항공우주

속도는 달라져도 방향성은 분명

받을 건 받고, 투자할 건 투자하고

속도는 달라져도 방향성은 분명

이태환 대신증권

◇롯데하이마트

2분기 1회성? 아니 펀더멘탈 회복 구간

2분기 1회성을 감안해도 흑자 전환 성공

사업구조 전환 중

남성현 IBK

◇한화시스템

대규모 필리 적자, 그럼에도 26년 성장에 주목

2Q25 Review: 예상보다 컸던 필리 조선소 적자

방산 사업부는 우수한 수익성 유지

26년 성장 시나리오는 여전히 유효

강태호 DS투자

◇한화오션

2Q25 Review - 실적과 모멘텀의 향연

2Q25 매출액 3조 2,941억원, 영업이익 3,717억원 기록, 컨센서스 상회

믹스 개선 이상으로 나타나는 상선 수익성 증대

이서연 상상인

◇한화시스템

영업이익, 영업외, 주가 모두 쉽빌딩 영향

2Q25 쇼크. 적정주가는 상향, 투자의견은 Hold로 하향

방산이 매출과 수출 공백으로 부진했지만 K2, 천궁 등으로 중장기 성장 예상 유지. 필리조선도 누락 원가, 초기 투자로 대규모 적자였지만 역시 미래를 위한 투자로 대수롭지 않음

동사의 미국 투자는 한화 그룹 전반의 수혜로 돌아올 것

최광식 다올투자증권

◇한국항공우주

2026년 이익을 반영해도 되는 시점이 다가오는 중

2분기 영업이익은 컨센서스를 26% 상회. 일회성을 제거해도 컨센서스와 유사

동사 주가는 시장을 아웃퍼폼했으나 경쟁사들 대비로는 부진

2026년 이익 기반 밸류에이션이 이상하지 않은 시점

한영수 삼성증권