“LG화학, 투자의견 ‘중립→매수’ 상향…1분기 최악을 통과한 실적”

하나증권은 2일 LG화학에 대해 최근 실적이 최악은 통과한 것으로 보고, 점진적 개선 가능성에 무게를 둔다며 투자의견을 기존 '중립(Neutral)'에서 '매수(Buy)'로 상향하고, 목표주가를 46만 원으로 유지했다.

LG화학의 1분기 영업이익은 2646억 원으로 컨센서스 1626억 원을 63% 웃돌았다. LGES 이익 축소에도 불구, 석유화학이 적자 폭을 줄였고 첨단소재 또한 뚜렷하게 개선된 영향이다. 석유화학 영업이익은 2~3월 계절적 성수기 진입 등 영향으로 판가가 상승하면서 긍정적 래깅효과가 작용했다. 긍정적인 점은 양극재 출하량이 전 분기보다 60% 증가한 점이다.

2분기 영업이익은 3264억 원으로 1분기보다 23%가량 늘어날 것으로 전망됐다. LGES의 이익 개선 폭이 미미함에도 불구하고, 석유화학의 이익 개선이 추가로 나타날 것으로 기대되면서다. 석유화학 영업이익은 환율 상승, 중국의 이구환신, 부동산 규제 완화 등 경기부양에 따른 영향으로 2분기 흑자전환이 예상된다.

윤재성 하나증권 연구원은 투자의견 상향 이유로 "최근 주가 하락에 따라 목표주가와의 괴리가 확대되었고, 1분기를 저점으로 점진적인 실적 개선 가능성도 높아졌기 때문"이라고 설명했다.

특히 "석유화학과 양극재 모두 판가 하락이 종료되며 부정적 래깅효과가 점진적으로 해소되는 과정에 있어, 이익 추정치의 하향조정은 이제 막을 내릴 것"이라며 "단기적으로 강력한 모멘텀은 부재하나, 중장기적으로는 저가 매수 관점에서 접근해도 되는 주가 레벨이라 판단한다"고 했다.