LG유플러스, 실적 호전주 부상 기대 - 하나금융투자

18일 하나금융투자는 LG유플러스에 대해 실적 호전주로 부상을 기대한다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

LG유플러스 3분기 연결 기준 영업수익은 지난해 동기 대비 4.1% 증가한 3조4774억 원을 기록했다. 영업수익에서 단말수익을 제외한 서비스수익 역시 5% 증가한 2조7831억 원을 달성했다.

김홍식 하나금융투자 연구원은 “LG유플러스가 2021년에 이어 2022년에도 높은 영업이익 성장이 예상된다”며 “최근 트래픽 동향과 5G 가입자 보급률을 감안할 때 2023년까지는 이동전화 ARPU 성장이 지속될 전망이고 경쟁사들과 마찬가지로 마케팅비용 증가 폭이 미미할 것이며 감가상각비 정체가 예상되기 때문”이라고 해석했다.

이어 “특히 최근 LG유플러스가 가입자 시장점유율(M/S)에 크게 집착하지 않는 모습이라 마케팅비용 통제가 원활해질 전망이고 주파수 관련비용이 감소할 것이라 실적 기대감을 높여주고 있다”며 “2021년에도 높은 이익 성장을 나타내고 있지만 2022~2023년까지 장기 이익 성장이 나타날 것으로 판단한다”고 말했다.

김 연구원은 “올해도 LG유플러스 저평가 논란 속에 주가 상승이 나타난 바 있지만 2022년에도 주가가 이익 대비 너무 낮은 게 아니냐는 시장 공감대 형성이 예상된다”며 “2021년 11월 말 SKT MNO가 분할 상장할 예정인데 배당금 차이로 인해 SKT 이동통신사업(MNO) 시가총액이 LG유플러스와 큰 격차를 나타낼 전망이기 때문”이라고 덧붙였다.