코스맥스, 뒤늦게 반영된 코로나19 영향 '목표주가↓'-삼성증권

코스맥스가 3분기 ‘어닝쇼크’(실적충격)를 기록했다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파가 장기화하면서 실적회복 기대감도 낮아지는 분위기다. 삼성증권은 16일 코스맥스 목표주가를 기존 15만 원에서 13만 원으로 13% 하향 조정했다.

박은경 삼성증권 연구원은 “코로나19의 영향이 짧아도 내년 상반기까지 갈 수밖에 없는 상황”이라며 “내년 영업이익 전망치를 이전 전망대비 15% 하향 조정한다”고 밝혔다. 목표주가 역시 실적 하향에 따른 조정이다.

코스맥스는 3분기 매출액 3207억 원, 영업이익 139억 원으로 전년 동기보다 각각 1%, 34% 증가했다. 다만 삼성증권이 전망한 영업이익보다는 31% 감소한 수준이다.

박 연구원은 “코스맥스가 코로나19에 오히려 긍정적 영향을 받는 것으로 판단했지만, 그 부정적 영향이 3분기부터 뒤늦게 드러나기 시작했다”면서 “화장품 고객사들이 코로나19 영향이 장기화될 것으로 판단하기 시작한 시점부터 발주에 보수적인 태도를 보이기 시작한 것으로 추정한다”고 했다.

이에 따라 삼성증권은 2020년 말 백신 개발, 2021년 3분기 보급을 기본 가정으로 삼고, 코스맥스 내년 매출액과 영업이익을 각각 6%, 15% 하향 조정했다.

박 연구원은 “글로벌 1위 ODM(제조업자 개발생산)이라는 점에선 ‘매수’ 의견을 유지하지만, 내년 상반기까지 이익 불확실성이 반영되는 점에서 톱 픽(top pick)에선 제외한다”고 밝혔다.