테스나, 반도체 테스터 투자로 성장동력 확보-키움증권

키움증권은 테스나에 대해 25일 대규모 반도체 테스터 투자로 성장세가 이어질 전망이라고 분석했다. 투자의견, 목표주가는 밝히지 않았다.

전날 테스나는 246억 원 규모의 반도체 테스터 투자를 공시했다. 테스터 브랜드 규모를 고려하면, 신규 SoC(System On Chip) 및 모바일 5G 관련 RF 웨이퍼 테스트 수요 대응을 위한 투자로 추정된다.

한동희 연구원은 “신규 SoC 테스트 외주가 사실상 2013년 이후 제한적이었다는 점과 SoC가 테스나의 주력 아이템이라는 점을 고려하면 큰 의미가 있다”며 “테스터는 내년 1월까지 입고될 예정이며, 2020년 이후 성장 여력을 높이는 요소가 될 것으로 보인다”고 내다봤다.

올해 주력 고객사의 CIS 외주화 시작에 따른 수혜가 핵심 포인트였다면, 향후 성장의 핵심은 SoC가 될 것으로 전망했다. 현재 테스나는 CIS 외에도, RF 관련 테스터의 투자를 꾸준히 진행하고 있다.

한 연구원은 “주력 고객사의 SoC 물량 증가와 인하우스 팹 공간 부족에 따른 전략이 인하우스 생산능력 확대가 아닌 외주화, 인하우스 팹 업그레이드라는 점을 감안하면, 중장기적으로 SoC의 외주화 가능성이 높다”고 설명했다.

그는 “주력 고객사가 RF 외주 시장에서 높은 지위를 가지고 있다는 점과 AP 등 SoC 외주 경험이 있다는 점을 감안하면, 해당 사이클에서의 웨이퍼 테스트 외주화의 핵심 수혜주가 될 것으로 보인다”며 “CIS, 5G RF, SoC 등 주력 고객사의 비메모리 핵심 성장 아이템에 대한 수혜주라는 점에서 프리미엄 부여가 필요하다”고 덧붙였다.