日 추가 양적완화 불가피…통화정책 서두르진 않을 것-대신증권

일본은행이 디플레이션 우려 때문에 추가 양적완화 정책을 펼칠 것이란 분석이 나왔다. 다만 가계 구매력을 위해 통화정책을 서두르지는 않을 것이란 전망도 함께 제기됐다.

이하연 대신증권 연구원은 28일 “시장 예상대로 4월 이후 일본 소비자물가가 다시 하락 전환될 수 있다”며 “일본은행이 2년 내 2% 물가상승률 목표를 달성하기 위해 추가 양적완화정책이 불가피할 것”이라고 밝혔다.

일본 근원 소비자물가상승률(소비세인상 효과 제외)는 지난 2월 0% 수준을 기록했다. 엔저 지속에도 유가 등 원자재 가격 하락이 일본 수입물가를 낮추고 있고, 가계 구매력 약화에 따른 수요측면 물가상승 압력도 꾸준이 하락하고 있다. 이를 근거로 시장에서는 일본은행이 오는 30일 열릴 금정위가 추가 양적완화 정책을 낼 것으로 기대하고 있다는 설명이다.

그러나 이 연구원은 일본이 물가상승세를 안정적으로 유지하는 것이 경기 회복에 도움이 되기에 일본은행이 당장 통화정책에 나서지 않을 가능성도 있다고 주장했다.

그는 “내수회복과 물가상승세를 동시에 유지하기 위해서는 가계구매력 개선이 필요하다”며 “4월 이후 대기업 중심의 임금 인상 확산, 소비세 인상 효과 소멸 등으로 일본 가계 구매력이 개선될 가능성이 커 통화정책을 서두를 이유가 없다”고 지적했다.

또 하반기 미국 통화정책 정상화로 달러 강세 전환, 전년 대비 유가 상승 등에 따른 물가상승 압력도 일본 추가 완화정책을 제한하는 요인으로 꼽았다.