풍산, 1분기 부진한 전기동 가격과 방산실적…목표가↓-KTB증권

KTB증권은 28일 풍산에 대해 방산 실적 부진으로 1분기 실적 컨센서스 하회했고 방산분야에서 고마진 구조로 회복되기가 쉽지 않을 것으로 보인다고 판단했다. 투자의견 ‘보유(Hold)’, 목표주가는 3만원에서 2만6000원으로 하향했다.

강태현 연구원은 “매출액은 4,492억원(YoY -9.9%, QoQ -33.2%), 영업이익은44억원(YoY -82.2%, QoQ .89.9%), 영업이익률은 1.0%(YoY -4.0%p, QoQ -5.5%p)를 기록했다”며 “1분기 전기동 가격 평균은 지난 4분기 대비 -9%하락했으며 1분기말 가격은 분기 초 대비 -4% 하락해 부진한 실적을 기록했다”고 분석했다.

이어 “방산부문매출액은 944억원을 기록해 YoY -28.8%, QoQ -67.6% 하락한 한 것도 부진의 원인이다”며 “특히 방산 수출은 전년 동기 대비 -40% 하락하여 부진한 실적을 기록했다”고 평가했다.

강 연구원은 “방산 수출부문의실적이 예전과 같은 고마진 구조로 회복되기가 쉽지 않을 것으로 보인다”며 “하지만 2분기 판매량 계절 효과를 반영한 별도기준 영업이익은 268억원(YoY +12.8% QoQ +504.7%)으로 예년수준으로 회복 전망”이라고 내다봤다.