SK가스, 중국 도시가스 지분가치 반영…목표가 ↑-아이엠투자증권

아이엠투자증권은 11일 SK가스에 대해 중국 도시가스 지분가치 반영해 목표주가를 기존 16만원에서 20만원으로 상향한다고 밝혔다. 투자의견은 매수를 유지했다.

주익찬 아이엠투자증권 연구원은 “SK가스가 지분을 보유하고 있는 China Gas Holdings의 지분가치는 2100억원으로 향후 더 증가할 전망”이라며 “중국 도시가스 보급 확대로 CGH 영업이익은 장기적으로 2013년의 4배로 증가할 것으로 예상된다”고 말했다.

주 연구원은 PDH 사업으로 유통 사업의 순이익이 급증할 것으로 전망했다. 그는 “PDH 사업의 이익률과 관련 있는 아시아 프로필렌-중동산 프로판 spread는 평균 $500/톤이 유지되는 것으로 판단된다”며 “이 경우 PDH 사업으로 인해 지분률 100% 기준 SK가스의 연결 순이익은 연간 490억원 증가하는 효과가 있을 것으로 예상된다”고 말했다.

그는 이어 “SK가스의 PDH 사업은 미국산 프로판을 수입할 수 있다”며 “파나마 운하가 확장되면 PDH 원료가 미국산 프로판일 가능성이 있는데 미국산 프로판 도입가격이 중동산보다 10% 낮아 이 경우 PDH 사업 순이익은 연간 1000억원 이상일 가능성이 있는 것으로 판단된다”고 분석했다.