대한항공, 에쓰오일 지분 매각 긍정적…업황 리스크 여전-HMC

HMC투자증권은 3일 대한항공에 대해 에쓰오일(S-OIL) 지분 매각은 긍정적이나 업황 및 자회사 한진해운의 위험성(리스크)은 여전히 존재한다고 지적했다. 주가 상승여력 또한 제한적일 것으로 내다보며 투자의견과 목표주가를 각각 시장수익률(Marketperform), 3만7000원으로 유지했다.

강동진 HMC투자증권 연구원은 “에쓰오일 지분을 1조9800억원에 전량 매각하고 9000억원 가량의 현금이 마련되면서 향후 부채비율 낮출 수 있는 유동성을 확보한 것은 긍정적” 이라며 “다만 에쓰오일 지분 매각손실 발생으로 주당순자산가치(BPS)가 낮아질 전망이며 한진해운 관련 리스크는 여전하다”고 밝혔다.

강 연구원은 대한항공이 올 2분기 실적이 컨센서스를 하회할 것이라고 전망했다. 대한항공의 2분기 연결기중 실적은 영업수익 2조9000억원, 영업이익 275억원으로 예상된다.

강 연구원은 “부진한 여객부문 실적 지속되는 가운데 원화강세로 영업이익은 흑자전환할 것”이라며 “외환평가 이익 3600억원이 반영되면서 한진해운 지분법 손실반영 및 금융비용에도 불구 순이익도 흑자전환이 가능할 것”이라고 말했다.

이어 “다만 한·일 관계 악화 및 대북 리스크 부각으로 부진했던 전년 동기 대비해서도 여객부문 여객탑승률(L/F)은 0.7%p 하락할 것”이라며 “또한 자회사인 한진해운 실적 회복은 여전히 시간이 필요할 전망”이라고 덧붙였다.