로엔, 가입자 순증+단가인상 가능성 높아…목표가 25% ↑-KTB투자증권

KTB투자증권은 19일 로엔에 대해 올해 1분기 영업이익이 시장컨센서스를 35% 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가를 4만원으로 상향했다.

최찬석 KTB투자증권 연구원은 “로엔의 1분기 IFRS 연결 매출은 전년동기 대비 53.4% 증가한 774억원을 달성했다”며 “같은 기간 영업이익과 순이익은 155억원, 124억원으로 각각 152.9%, 99.5% 늘어나 어닝서프라이즈를 기록했다”고 밝혔다.

최 연구원은 “회사에서는 공개하고 있지 않지만 당사 추정 가입자는 전년동기 대비 10% 증가한 255만명, 평균 ARPU는 5764원으로 전년동기 대비 47% 증가한 것으로 추정된다”며 “아직 지난해말 대비 단가 상승은 되지 않은 상황”이라고 설명했다.

하반기는 상반기보다 더 낙관적이라는 분석이다.

최 연구원은 “로엔은 월정액 모델의 서비스이기 때문에 경기영향이 제한적이고 스마트폰의 MP3화로 인해 가입자 순증세는 지속 중”이라며 “상반기에 인상되지 않은 단가가 인상될 가능성이 높고 1000억원의 현금으로 추가적인 기획사 M&A를 추진 시 시너지효과도 기대된다”고 말했다.

중기적으로는 중복 로그인 가입자의 정상화 가능성이 있고, 장기적으로는 자동차의 스마트화에 주목할 것을 조언했다.

최 연구원은 “전기차 테슬라처럼 센터페시아의 CD롬이 사라지고 디지털라이징되면서 스트리밍 음악앱이 설치되는 것이 글로벌 트랜드”라며 “이같은 시장이 도래하면 서비스 미가입자들의 유입 속도가 급상승하게 될 것”이라고 예상했다.