S-Oil, 업황 부진 우려 주가에 선반영 ‘매수’- 한화투자증권

한화투자증권은 28일 S-Oil에 대해 정유 부문의 실적 부진이 지속되고 있지만 업황 부진에 대한 우려가 주가에 선반영됐다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가를 기존 10만원에서 8만원으로 하향 조정했다.

이다솔 한화투자증권 연구원은 “S-Oil의 정유부문의 1분기 영업이익(-560억원 예상)은 전분기 대비 적자가 지속될 것으로 추정된다”며 “이는 예년보다 따뜻한 겨울 날씨로 인해 난방용 수요가 감소할 것으로 예상되기 때문”이라고 설명했다. 이어 “그러나 일본의 정유설비 폐쇄(37.7만B/D)가 예정돼 있는 등 아시아 지역의 정유 수급 개선이 예상되어 적자규모는 지난해 4분기대비 축소될 전망”이라고 밝혔다.

다만 그는 4분기 실적은 매출액 8조445억원, 영업이익 -527억원을 기록해 시장 기대치를 하회했는데 이는 △주요 수요처인 아시아 이머징 국가들의 수요 감소로 인한 정제마진의 하락 △원화강세에 따른 영업손실 850억원 발생 △유가하락에 따른 재고관련 손실 300억 정도 반영 등의 이유로 정유부문의 실적이 부진했기 때문이라고 설명했다.