풍산, 방산사업부 외형 증가 이익기여도↑ ‘매수’ - 키움증권

키움증권은 20일 풍산에 대해 2013년 4분기 영업이익은 부진하지만 2014년엔 높은 수익성이 담보되는 방산 사업부의 외형 증가로 이익 가시성이 기대된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만 4000원을 제시했다.

김창호 키움증권 연구원은 “2013년 4분기 분기 풍산의 영업이익은 성과급 지급 영향과 방산 수출 증가로 유통상들에게 지급되는 인센티브 비용 증가 등으로 컨센서스를 하회 할 것으로 전망된다”며 “그러나 2014년엔 방산 사업부의 외형증가와 전기동 가격과 Product Mix 개선에 따른 신동 사업부 실적 개선 가능성 등으로 긍정적인 효과가 기대된다”고 밝혔다.

특히 실적 개선 요인중 가장 가시성이 높고 기대되는 요인은 방산 사업부의 성장성이라는 것. 키움증권에 따르면, 2012년 방산 매출액 증가율은 17%에 달했고 2013년 방산 매출액은 13% 성장한 것으로 추정된다.

김 연구원은 “방산 사업부 투자가 지속된다는 점을 감안 할 때 보수적으로 추정해도 2015년엔 8500억원 수준의 매출액 달성이 예상된다”고 덧붙였다.