SK, SK해운 증자설·SK C&C 합병설 실현 가능성 낮아-한국투자증권

한국투자증권은 29일 SK에 대해 SK C&C와의 합병, SK해운의 증자 등 두가지 루머가 현실화될 가능성은 낮다고 판단했다. 이에 투자의견 매수와 목표주가 23만4000원을 유지했다.

이훈 연구원은 “SK C&C와의 합병은 쉽지 않을 것”이라며 “SK해운의 증자 가능성은 단기적으로 높지 않고 향후 구조조정성과 및 업황에 의해 결정될 것”이라고 판단했다.

그는 “우선 SK C&C와 합병될 경우 합병법인이 그룹을 지배하는 지주회사임을 고려할 때 대주주의 적정 지분율 확보가 필요하다”며 “그러나 현재 주가로 합병시 자사주 소각을 가정할 경우 최대 주주의 지분율은 22.5%이며 특수관계인을 포함해도 28.7%”라고 설명했다.

이어 “SK해운은 현재 3227억원의 현금성 자산을 보유하고 있다”며 “특히 증자보다는 자산 매각 등 내부적인 구조조정을 우선적으로 진행할 가능성을 밝히고 있어 증자가 단기에 이뤄지기 보다는 구조조정 성과 및 해운업황에 의해 결정될 전망”이라고 분석했다.

따라서 “이러한 우려보다는 4분기를 기점으로 한 SK E&S의 실적 턴어라운드, 사업포트폴리오의 질적인 개선, 순자산가치(NAV) 대비 할인율이 48% 이르는 매력적인 밸류에이션 등에 주목할 시점”이라고 강조했다.