[이슈 따라잡기]한진, ‘지주사 전환’기대감에 강세

순환 출자 구조를 가진 한진그룹이 지주회사 형태로 기업 구조 전환을 추진한다는 소식에 강세를 보였다. 현재 한진그룹은 대한항공을 인적분할해 별도 지주회사를 만들어 순환 출자 구조 고리를 끊는 방안을 포함, 지주사 전환 방안을 다각도로 검토 중이다.

19일 한국거래소에 따르면 한진은 전일대비 2200원(10.09%) 오른 2만4000원에 장을 마감했다.한진그룹 계열사인 대한항공 0.60% 상승했고 한진해운홀딩스, 한진해운 등은 보합세로 끝났다.

업계에 따르면 한진그룹은 내달 중 대한항공을 인적분할해 대한항공홀딩스(가칭)와 대한항공으로 나누는 방식으로 지주사 전환을 진행할 계획이다. 전환 방식은 대한항공홀딩스가 새 대한항공 지분을 추가도 인수하는 방식이다.

앞서 대한항공은 지난해 말 한진관공의 투자사업부문을 인수했다. 이에 따라 한진그룹의 순환출자구조는 ‘㈜한진→대한항공→한진관광→정석기업→㈜한진’에서 한진광광이 빠진 ‘한진→대한항공→정석기업→한진’으로 한단계 줄었다.

한진그룹은 이같은 순환 출자 구조를 개선하기 위해 대한항공을 인적분할해 지주사와 사업 자회사로 나누는 방안 등을 검토 중인 것으로 알려졌다. 이렇게 설립되는 지주사를 통해 사업 자회사 지분을 사들여 중간지주사로 만든다는 것이다.

업계에서는 한진이 정석기업을 흡수 합병하거나 새로 설립되는 지주사가 정석기업을 합병하면 순환 출자 구조가 끊어질 것으로 예상하고 있다.

이와 관련 대한항공 관계자는 “순환출자 고리를 끊기 위한 방법은 예전부터 진행돼온 일"이라며 "지주사 설립 등의 이야기는 아직까지 논의중일 뿐 결정된 것은 하나도 없다”고 설명했다.

한편, 시장 전문가들은 한진그룹 지주회사 전환으로 한진 재무구조가 개선될 것으로 내다봤다.

이상헌 하이투자증권 연구원은 “올해 지주회사 전환을 통한 한진그룹의 순환출자 구조 해소가 예상된다”며 “이를 통해 재무구조를 획기적으로 개선시킬 수 있어 기업가치 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 전망했다.

이어 “한진은 대한항공 지분을 9.6% 보유하고 있다”며 “앞으로 지배구조 변화 과정에서 대한항공을 지주회사로 전환하면 보유 중인 대한항공 지분을 매각할 가능성이 크다”고 강조했다.