기업 발행시장 더 위축된다

영구채 자본 인정 대신 은행 신용 공여 제한

금융당국과 금융권에 뜨거운 논란을 지폈던 영구채의 자본 인정 가능성 얘기가 흘러나오고 있다. 하지만 자본 인정과 함께 금융당국이 영구채에 대한 은행권 신용 공여를 제한하기로 하면서 향후 기업들의 영구채 발행시장은 더 위축될 우려가 커졌다.

11일 금융권에 따르면 한국회계기준원은 일부 전문위원들과 비공식적인 회의를 갖고 두산인프라코어의 영구채를 자본으로 인정하는 잠정 결론을 내린 것으로 알려졌다.

지난 9월 두산인프라코어가 KDB산업은행(40%), 우리은행(40%), 하나은행(20%) 등의 신용공여를 받아 발행한 5억달러(약 5500억원) 규모의 영구채(하이브리드 채권)를 두고 금융위원회가 이를 자본으로 보기엔 무리가 있다는 의견을 제시하면서 영구채 자본여부 논란은 계속돼 왔다.

영구채는 부채와 자본이 결합한 신종자본증권으로 원금을 상환하지 않고 매기간 이자만 지급하는 만기가 없는 채권을 말한다.

영구채 자본인정 가능성이 높아졌지만 앞으로 영구채 발행이 활기를 띠기엔 무리가 있다는 의견이 우세하다. 금감원이 은행권에 영구채에 대한 신용공여 제한을 지시했기 때문이다. 이렇게 되면 영구채 발행을 통해 자금을 조달하려 했던 신용등급이 낮은 기업들은 영구채 발행에 차질을 빚을 수밖에 없다.

은행권 관계자는 “영구채는 일반적으로 AA등급 이상의 우량 대기업이나 공기업 위주로 시장이 형성될 수밖에 없다”며 “은행권의 신용보증이 없다면 신용등급이 낮은 기업들의 영구채 발행은 사실상 어려워진 것”이라고 설명했다.

이 관계자는 또“내년부터 도입되는 은행의 자본·유동성 규제 기준안(바젤Ⅲ)으로 자본건전성 기준이 한층 높아지면서 은행들이 영구채에 대한 신용공여를 부담으로 생각하는 것도 사실”이라고 말했다.

회계기준원의 늑장 결론도 영구채 발행시장 형성을 지연시키고 있다. 회계기준원이 영구채를 자본으로 인정할 것이란 예상이 나오고 있지만 영구채 자본여부를 판가름할 연석회의 일정은 지난달 8일 회의에서 결론을 짓지 못한 이후 여전히 미정인 상태다.

한국회계기준원은 “영구채 자본여부나 회의 날짜 모두 정해진 바가 없다”면서 한 달 넘게 영구채 논란에서 손을 놓고 있다.