‘DTI 규제 완화’ 일주일…건설주 영향은?

총부채 상환비율(DTI) 규제 완화 등 강력한 호재성 정책이 나온 지 벌써 일주일이 지났지만 건설주는 여전히 미지근한 반응을 보이고 있다.

24일 증권업계에 따르면 지난 23일 건설업지수는 전일 대비 0.73포인트(0.45%) 오른 161.60을 기록했다. 그러나 정부의 DTI 규제 완화에도 제대로 힘을 내지 못하고 있는 상황이다.

금융위원회는 지난 17일 제3차 경제활력대책회의를 열고 DTI 규제 보완 방안을 다음달부터 적용한다고 밝혔다.

△40세 미만 무주택 근로자에 대해 연령대별 평균소득 증가율을 기준으로 장래 예상소득을 추산하는 소득지표 활용 허용 △보유자산은 있으나 소득능력을 입증하기 어려운 은퇴자 등이 가지고 있는 순자산을 일정 요건 아래에 소득으로 인정하는 것이 주요 골자다.

건설업종은 지난 금융위기 이후 고점 대비 주가가 가장 많이 하락한 업종이다. 종목에 따라서는 고점 대비 70% 가까이 주가가 폭락했다. 건설업종 자체가 경기에 민감한 특성을 가진 데다 이후 국내 주택경기마저 긴 침체에서 헤어나오지 못하고 있기 때문이다.

그러나 최근 들어 정부가 규제를 완화하기 시작하면서 건설사 주가에 대한 기대감도 커지고 있다. 그러나 높은 기대감과는 달리 실제 건설사의 실적은 크게 좋아지기 힘들 것이라는 분석도 나오고 있다. 정책이 발표된 17일에도 건설주가 소폭 움직이기는 했으나 영향은 크지 않았다.

조동필 한화증권 연구원은 “지난 5월 강남 3구 투기지역 해제로 해당 지역의 DTI 적용치가 40%에서 50%로 상향됐지만, 즉각적인 거래 증가 효과는 미미했다”며 “현재 수도권 주택에 대한 수요가 부진한 것은 전적으로 대출 규제로 수요가 눌려서 벌어진 상황이라고 단정하기 힘들다”라고 말했다.

이어 “40대 미만 가구주 비중은 전체의 23.9%, 무주택자 비중은 전체의 43.5%, 상용 임금근로자 비중은 38.0% 수준이기 때문에 이번 대책 수혜자는 정부의 기대보다 적을 것”이라고 덧붙였다.

건설주 핵심사업이 내수 주택건설보다 해외 건설로 옮겨간 것도 정책 수혜가 크지 않을 것이라는 예상을 뒷받침하고 있다.

대우증권에 따르면 2012년 주요 6개 건설사의 주택 매출액 비중은 21.3%로, 2007년 41.1%에서 절반 가량으로 줄었다. 대우증권은 현재 주택 매출액 비중이 높은 현대산업개발과 대림산업 등을 제외한 대부분의 주요 건설사의 매출 비중이 조만간 20% 아래로 떨어질 것으로 예상했다.