외환銀, 단기 모멘텀이 없다…목표가↓-대신證

대신증권은 11일 외환은행에 대해 단기 주가모멘텀을 기대하기 어렵다며 목표주가를 기존 1만4500원에서 1만2500원으로 하향조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

최정욱 대신증권 연구원은 "론스타펀드의 지분 매각 결정 이후 수개월간 외환은행 주가 약세가 지속되고 있다"며 "하나금융으로 피인수될 경우 주주가치 제고 여지가 높지 않다는 시장 우려가 컸기 때문"이라고 분석했다.

또한 하나금융의 외환은행 인수 승인이 무산된다고 해도 그 이유가 론스타의 귀책사유(대주주 적격성 문제)에 있다면 강제 매각이 시행될 여지가 있어 대규모 물량 부담에 시달릴 공산이 크다고 판단했다.

최 연구원은 "외환은행의 1분기 순이익은(IFRS 기준) 약 1986억원으로 전분기 대비 16.0% 감소했다"며 "이는 설날상여금 등 계절적인 증가분 외에 급여인상분과 특별성과급 지급 등으로 판관비가 큰 폭으로 증가한데 따른 것"이라고 설명했다.

그는 이어 "이러한 점들을 고려해도 외환은행에 대한 투자심리 위축현상이 다소 지나치다"며 "단기적인 투자 매력은 낮지만 현 PBR이 0.61배에 불과해 밸류에이션 매력은 상존하고 있다"고 덧붙였다.