中 위안화 절상 이후 유망 투자처는

상품시장 유망 vs. 美 국채 하락 전망

중국이 위안화 절상을 실행하면 주식 및 상품시장이 투자유망 시장으로 떠오르고 미국 국채의 인기는 떨어질 전망이다.

지난 2005년의 경험에 비춰 위안화 절상이 실시되면 상품가격이 오르고 미국 국채 가격이 하락할 가능성이 있다는 전문가들의 진단이다.

중국이 지난 2005년에 위안화 절상을 했을 때를 비춰보면 위안화 절상으로 다른 아시아 각국통화가 동반상승하고 원자재 가격이 오르며 미국 국채가 약화될 가능성이 있다고 월스트리트저널(WSJ)은 최근 분석했다.

중국 국내증시도 동반상승할 가능성이 있는 것으로 나타났다.

중국이 글로벌 경제에 미치는 영향력이 올랐기 때문에 원자재, 수출 등 글로벌 시장에 미치는 영향력도 더욱 커질 전망이다.

특히 일부 전문가들은 시장이 위안화 절상의 영향을 과소평가하고 있다면서 위안화 절상이 시장기대보다 대폭 커질 가능성도 있다고 예상했다.

▲중국의 위안절상이 임박하면서 절상 이후 투자처에 관심이 집중되고 있다.

국제 외환시장에서는 올해 위안화가 3% 정도 평가절상돼 위안화 환율이 달러당 6.80위안에서 6.60위안으로 하락할 것으로 전망했다.

그러나 모건스탠리는 위안화가 점진적으로 절상돼 환율이 4~5% 하락해 2011년 말이면 달러당 6.17위안으로 떨어질 것으로 예상했고 바클레이즈캐피털도 위안화가 올해 점진적으로 5%까지 절상될 것으로 봤다.

홍콩 HSBC은행의 외환부문 애널리스트들은 중국이 2분기 안에 위안화를 절상할 가능성이 크다고 보고있다.

미국 중간선거, 각종 국제회의 등 중요 이슈가 많은 하반기에 위안화 절상을 할 경우 중국 고위층이 외부의 압력에 의해 위안화 절상을 한다는 인상을 심어줄 위험이 크고 하반기에 예상되는 인플레이션을 미리 조절하기 위해서도 지금이 적기이기 때문이다.

아시아 국가들은 이미 위안화 절상 예측으로 통화가 절상됐고 추가 절상이 있을 것으로 보인다. 말레이시아 링깃화는 달러화에 이미 6.8% 절상됐고 한국의 원화는 4.8%, 대만 달러화도 1.7% 각각 절상됐다.

싱가포르통화청(MAS)은 지난 14일 환율변동폭을 1.3% 정도 확대하고 점진적인 절상을 허용할 것이라고 밝혔다.

모건스탠리의 소피아 드로소스 글로벌 외환전략부문 공동대표는 “중국과 무역량이 많거나 경쟁상대인 한국, 대만과 말레이시아 등의 통화가 동반절상 폭이 클 것”으로 내다봤다.

또 드로소스 대표는 “유로화가 가장 위기에 처할 것”으로 예상했다. 위안화 절상 후 각국의 중앙은행들이 달러에 치우친 외환보유를 다양화할 필요성을 덜 느끼기 때문에 유로화 수요가 감소할 가능성이 크기 때문이다.

JP모간은 세계은행에서 발행한 한국 원화채권과 싱가포르 달러 채권등에 투자하는 것을 권했다.

JP모간 외환상품부문의 레베카 패터슨 글로벌 대표는 “투자자들은 세계은행의 보호를 받으면서 이들 통화의 절상으로부터 이익을 얻을 수 있다”고 말했다.

위안화 절상으로 중국 및 아시아 각국 정부의 매수세가 줄어들면서 미국 국채는 하락세를 보일 가능성이 크다.

제니캐피털마켓의 가이 르바스 채권부문 전략가는 “중국의 수요감소에 대한 우려로 미국국채에 대한 단기매도세가 나타날 것”이라고 밝혔다.

지난 2005년에도 미국 국채 10년물 금리가 위안화 절상을 단행한 지 14일만에 4.17%에서 4.41%로 급등했다.

미 재무부의 통계에 따르면 2005년 8월부터 12월까지의 중국의 미국 국채 순매수액은 월평균 27억달러로 위안화 절상 시행전 7개월간 월평균 105억달러를 기록한 것에 비해 크게 감소했다.

전문가들은 위안화 절상으로 아시아 각국의 주요증시도 동반 상승하는 효과를 거둘 것으로 보고 있다.

홍콩 ING투자신탁회사의 오스카 렁 펀드매니저는 “중국에서 달러채무가 많은 항공주와 대금결제를 달러로 하는 펄프주, 해외로부터 많은 투자를 받은 부동산주가 위안화 절상으로 상승할 것”이라고 전망했다.

상품시장도 위안화 절상시 가장 유망한 시장 중 하나로 꼽힌다. 과거 위안화 절상 시에도 원유 가격이 한달만에 15%나 급등했기 때문.

위안화 가치 상승으로 중국 기업들은 실제로 이전보다 싼 가격에 상품을 수입할 수 있기 때문에 중국내 구리나 원자재 수요가 증가할 가능성도 상품시장이 유망한 이유 중 하나로 꼽히고 있다.