증권가, 내년 건설주 반등 기대↑⋯“주택보다 반도체·데이터센터”

▲AI 기반 편집 이미지. (이미지=챗GPT)

건설주에 대한 증권가의 기대감이 커지고 있다. 내년에는 데이터센터와 원전 등 부문을 중심으로 신규 수주가 확대되면서 실적 개선이 본격화할 것이라는 전망이 나왔다. 다만 민간 주택사업의 회복이 더뎌 신규 수주 확보 여부에 따라 건설사별 실적이 차별화될 것이라는 분석이다.

13일 금융투자업계에 따르면 최근 주요 증권사들은 2027년 건설업종 연간 전망 보고서를 잇달아 발간하며 내년 업황 회복에 대한 기대감을 드러냈다.

특히 국내 건설시장을 중심으로 수주 확대가 나타날 것이라는 전망이다. 김승준 하나증권 연구원은 이날 건설업종에 대해 투자의견 ‘비중확대’ 의견을 제시하며 내년 상반기에는 데이터센터와 공공주택, 하반기에는 민간주택을 중심으로 회복 가능성에 주목해야 한다고 했다.

비주택 부문에서는 반도체와 데이터센터가 성장을 이끌 것으로 예상했다. 데이터센터 역시 2030년까지 약 4기가와트(GW) 규모, 30~40조원의 추가 수주가 발생할 가능성이 있다고 분석했다.

키움증권도 데이터센터와 반도체를 국내 건설시장의 주요 성장동력으로 꼽았다. 신혜성 키움증권 연구원은 “국내에선 메모리 반도체 업체들의 영업현금흐름이 좋아지고 있기 때문에 반도체 투자 사이클에 따른 수혜도 전망된다”고 했다.

해외에서는 액화천연가스(LNG) 관련 발주와 미국 원전 프로젝트가 기대된다는 평가다. 신 연구원은 “2027년에는 미국 원전 시장 구체화가 전망된다”며 미국의 원전 인허가 제도 개편과 정부 지원이 신규 프로젝트에 긍정적으로 작용할 것으로 내다봤다.

반면 민간 주택사업의 회복에 대해서는 신중한 입장을 내놓았다. 공사비 상승과 금융비용 부담, 미분양 문제 등이 이어지면서 주택가격 상승이 실제 착공 확대로 연결되기까지 시간이 필요하다는 분석이다.

김 연구원은 “민간 착공의 회복 속도는 더딜 것으로 보인다”며 “사업성이 살아나고 있다는 뚜렷한 신호가 아직 잡히지 않기 때문”이라고 설명했다. 이어 “수도권 위주로 집값이 오르고는 있지만, 실제 개발 사업이 들어가는 지역의 상승세는 사업성이 나오는 가격에 못 미친다”고 분석했다.

이상호 교보증권 연구원은 “2027년 사업성 재평가와 수주 기대감이 선행되고 실제 착공 확대는 2028년 이후 점진적으로 가시화될 전망”이라고 분석했다.

이에 따라 내년 건설업종에서는 신규 수주 확보 여부가 종목별 실적을 가를 핵심 변수가 될 전망이다. 특히 반도체·데이터센터 등 비주택 사업에서 신규 수주를 확보한 건설사들이 상대적으로 빠른 실적 개선을 나타낼 수 있다는 분석이다.

송유림 한화투자증권 연구원은 “각 사마다 수주 성장을 기대하는 지역·공종이 모두 상이하기 때문에 2026~27년 수주 성과에 따라 업체간 실적 차별화 가능성이 있다”며 “보다 확실한 성장을 기대할 수 있는 종목에 집중하는 전략이 유효하다”고 평가했다.