대신證 "HD현대일렉트릭, 실적 부진 선반영…AIDC 전략 구체화에 주목해야"

▲HD현대일렉트릭 실적 추이 및 전망. (출처=대신증권)

대신증권이 HD현대일렉트릭에 대해 지나간 실적보다 긍정적 사업 전략 구체화에 주목해야 한다며, 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 72만원으로 하향했다.

28일 허민호 대신증권 연구원은 "원·달러 환율 하락에 따른 실적 전망치 하향 조정 등을 반영해 목표주가를 내렸지만, AI 데이터센터(AIDC) 직납용 배전변압기 증설은 긍정적"이라고 말했다.

허 연구원은 3분기 실적에 대해 "영업이익 2845억원을 기록해 시장 컨센서스 3050억원을 하회했다"고 설명했다.

그는 "영국 전력망 프로젝트 현장 공정 지연으로 전력기기 매출이 감소한 반면, 상대적으로 마진율이 낮은 배전기기 및 신사업 매출 비중이 커지면서 영업이익률이 24.1%로 0.7%포인트(p) 하락했다"고 분석했다.

목표주가는 72만원으로 하향 조정했으나 업황은 여전히 견조하다는 평가다. 허 연구원은 "원·달러 환율 하락 효과와 6개월 내 목표주가 현실화 등을 반영해 눈높이를 낮췄다"면서도 "현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 15배로 하락해 글로벌 경쟁사 PER 22배 대비 저평가 구간에 이르렀고 3분기 실적 부진도 이미 선반영돼 있다"고 진단했다.

특히 AIDC 직납 확대 전략을 긍정적으로 평가했다. 허 연구원은 "AIDC 직납 물량은 제품 표준화와 대규모 반복 생산을 통해 높은 수익성을 낼 수 있어 중장기적인 전사 마진 둔화 우려를 해소할 수 있다"고 내다봤다.

이어 "3분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 발표된 신규 청주 배전 변압기 증설이 완료되면 2500억원 수준의 매출 증대 효과가 발생할 것"이라고 덧붙였다.