[오늘의 투자전략] "코스피, 7일 급락 딛고 반등 시도"…5100선 '바닥론' 부각

젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 발언과 미국 장기 국채 금리 하락에 따른 뉴욕증시 반등에 힘입어 최근 연쇄 급락세를 겪은 국내 증시가 장 초반 반등을 시도할 전망이다.

16일 한지영 키움증권 연구원은 "젠슨 황 발언에 따른 미국 반도체주 낙폭 축소와 코스피 야간선물 3.9%대 강세 속에서 역대급 과매도에 따른 저가 매수세 유입 등에 힘입어 반등을 시도할 것"으로 전망했다.

간밤 미국 뉴욕증시는 9월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 6.3%를 기록해 시장 전망치(5.3%)를 웃돌고 전날 아시아 증시 폭락 여파로 장 초반 약세를 보였다. 그러나 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 완화적 발언으로 미국 10년물 국채 금리가 5.0%대로 하락하고 코어위브(6.0%)의 재무 상황이 개선되고 있다는 젠슨 황의 발언이 전해지며 마이크론(1.9%) 등 주요 기술주가 낙폭을 축소해 다우(1.1%), S&P500(0.3%), 나스닥(0.1%) 등 3대 지수가 반등 마감했다.

최근 시장은 매크로 지표보다 인공지능(AI) 산업의 자금 조달과 수익성 등 펀더멘털 이슈에 더 민감하게 반응하는 양상이다. 9월 PPI 급등에도 10월 연방공개시장위원회(FOMC) 금리 인상 확률이 28%대에 머물고 10년물 국채 금리가 하향 안정을 찾은 배경에는 AI 성장 둔화 우려에 따른 안전자산 선호 심리가 작용했다. 젠슨 황의 발언으로 단기 불안은 일부 완화됐으나 AI 투자수익률 논란이 완전히 해소되지 않은 만큼 코어위브와 오라클 등 주요 네오클라우드 업체의 신용부도스왑(CDS) 프리미엄 변화를 주시할 필요가 있다.

전날 국내 증시는 미국의 물가 불확실성과 AI 투자 수익성 논란, 앤스로픽 실적에 대한 실망감 속에 외국인의 대규모 매도세가 쏟아지며 장중 서킷브레이커가 발동되는 폭락세를 겪었다. 코스피 지수는 7.57% 급락한 5554.22, 코스닥 지수는 7.65% 내린 760.82로 장을 마쳤으며 7거래일 연속 하락으로 시장의 투자심리가 급랭했다.

코스피가 7거래일 연속 급락하며 기록한 누적 하락률 -20.8%는 2005년 이후 역대 3위에 해당하는 이례적인 수치다. 과거 7거래일 누적 낙폭 상위 사례를 살펴보면 급락 직후 기술적 가격 되돌림이 나타났던 만큼 추가 하락 위험 대비 반등에 따른 기대값이 크게 높아진 구간으로 평가된다.

현재 코스피 선행 주가수익비율(PER)은 4.24배로 2000년 이후 가장 낮지만 시장의 실적 불신 탓에 밸류에이션 하단으로서의 신뢰도는 제한적이다. 반면 단기 이익 변동 민감도가 낮은 선행 주가순자산비율(PBR) 1.0배에 해당하는 5100선이 보수적인 지수 저점 구간으로 제시됐다. 국내 기업의 구조적 수익성 훼손이 없다면 5100선이 지수의 바닥 역할을 수행할 가능성이 높다.

한지영 연구원은 "코스피 5100선에서는 추가 하락 위험에 베팅하기보다 3분기 실적시즌을 통해 이익 신뢰성 회복과 AI주 불안 완화 여부를 확인해가면서 최근 급락분을 만회해 나가는 쪽에 무게를 두는 전략이 유효하다"고 조언했다.