코스피 7일 하락장 속 외국인 18조 팔았다...투심 돌릴 4대 카드는 [오천피 쇼크]

삼성전자·SK하이닉스에만 176조 매도 '집중 폭격'
"펀더멘털 훼손 아닌 수급 꼬임에 따른 과매도 국면"
美 중간선거·실적 등 외인 복귀 이끌 4대 변수 주목

(이미지=챗GPT)

7거래일 내리 18조원에 육박하는 물량을 쏟아낸 외국인의 무자비한 매도 폭탄에 코스피 지수가 끝내 5500선으로 주저앉았다. 하지만 증권가는 현재 하락장을 기업 펀더멘털 훼손이 아니라 공포 심리가 빚어낸 일시적 '과매도 국면'이라고 진단하며, 증시 추락을 멈춰 세울 열쇠는 떠나간 '외국인의 귀환'에 달려 있다고 분석했다.

15일 한국거래소에 따르면 외국인은 6일부터 이날까지 총 17조8935억원을 팔아치우며 지수 하락을 주도했다. 집중 타깃은 반도체 대장주다. 이 기간 외국인 순매도 1, 2위는 SK하이닉스와 삼성전자가 차지했다. 외국인은 SK하이닉스를 8조8654억원, 삼성전자를 4조5378억원을 팔아치웠다.

김재승 현대차증권 연구원 분석에 따르면 올해 외국인이 코스피에서 순매도한 203조원 중 86%인 176조원이 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에 집중됐다. 이 여파로 삼성전자 외국인 지분율은 2008년 금융위기 이후 18년 만에 최저치로 주저앉았다. SK하이닉스 지분율 역시 최근 10년 평균치를 밑돈다. 개인 투자자들의 돈은 7000~8500선에 물려 옴짝달싹 못 하고, 시장을 방어하던 자사주 매입 효과도 수명을 다했다. 외국인이 돌아오지 않으면 반등도 없다는 얘기다.

김 연구원은 외국인 수급 회복을 이끌 '4대 변수'로 가장 먼저 11월 3일 미국 중간선거를 지목하며, 선거를 기점으로 불확실성이 해소되면 외국인의 위험선호 심리가 되살아날 것으로 내다봤다. 미국과 이란의 출구전략 도출 시점도 꼽았다. 미 중간선거 직전 이란의 협상력이 극대화되는 시기에 극적 합의가 이뤄질 가능성을 주시해야 한다고 짚었다.

11월 중순으로 예정된 AI 기업 앤트로픽 상장 역시 수급 부담 완화와 AI 수익성 우려 해소를 통해 투심을 개선할 수 있는 요인으로 언급했다. 이달 말 삼성전자와 SK하이닉스 실적 발표일에 나올 반도체 수급 전망과 중국 창신메모리(CXMT) 관련 공식 입장, 주주환원책 등이 외국인을 자극할 카드가 될 수 있다고 바라봤다.

착시를 경계해야 한다는 지적도 나온다. 외국인의 매도세 둔화가 시장 반등의 '원인'이 아니라, 다른 악재들이 먼저 해결됐을 때 나타나는 '결과'라는 분석이다.

이경민 대신증권 연구원은 "반도체 불안과 AI 자금 조달 우려가 외국인 매도 방아쇠를 당겼다면, 가장 근본적인 원인은 미 국채 10년물 금리가 5%대까지 치솟으며 발생한 주식의 기회비용 상승"이라고 진단했다. 결국 집 나간 외국인을 되돌리기 위해서는 미 국채 금리 안정이 선행돼야 한다는 이야기다.

이 연구원은 코스피가 반등 흐름을 만들기 위해 확인돼야 할 신호에 대해 "미 금리 안정과 삼성전자·SK하이닉스 실적 신뢰 회복, 외국인 순매도 둔화, 정책성 수급 보강 순"이라고 설명했다. 그는 "반등 필수조건은 미 10년물 금리 정점 확인과 반도체 이익 하향의 종료 두 가지"라며 "둘 다 충족되면 외국인이 돌아오고 분위기 반전이 가시화될 것"이라고 말했다.