[특징주] 에이피알, 3분기 수익성 둔화 우려에 장 초반 15%대 급락

에이피알 주가가 장 초반 약세를 보이고 있다.

13일 한국거래소에 따르면 오전 9시 36분 에이피알은 전 거래일보다 15.20% 떨어진 29만8500원에 거래 중이다.

이날 주가 하락은 증권사들이 에이피알 3분기 영업이익이 시장 컨센서스를 밑돌 것이란 전망과 함께 목표주가를 일제히 내려 잡은 것이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 환율 하락과 더불어 유럽 시장 진출 본격화에 따른 물류비 및 수수료 증가가 수익성 둔화의 주원인으로 지목했다.

SK증권은 에이피알 3분기 영업이익을 전년 동기 대비 87% 늘어난 1802억원으로 추정했다. 이는 시장 평균 전망치를 9%가량 하회하는 수치다. 투자의견은 매수를 유지했으나, 목표가는 기존 56만원에서 48만원으로 하향 조정했다.

다만 현재 비용 증가는 향후 유럽 오프라인 확장을 위한 선제적 투자 성격이 짙다는 평가다. 과거 미국 시장 진출 당시에도 일시적인 수익성 하락 이후 빠른 이익률 개선을 이룬 만큼, 향후 비용 부담은 점차 완화될 것이란 분석이다.

메리츠증권 역시 3분기 영업이익을 시장 기대치 1973억원보다 15% 낮은 1678억원으로 내다보며 목표주가를 기존 55만원에서 52만원으로 6% 낮췄다. 3분기 예상 매출은 전년 동기 대비 101% 증가한 7770억원으로 컨센서스에 부합하겠지만, 영업이익률은 21.6%로 전년 동기 대비 2.8%포인트 하락할 것으로 전망했다.

메리츠증권은 미국과 유럽의 합산 매출 비중이 70%에 달하는 에이피알 사업 구조상 환율 변동의 타격이 불가피했다고 짚었다. 다만 해외 시장을 중심으로 한 구조적인 고성장 기조 자체는 훼손되지 않았다며 투자의견은 매수를 유지했다.

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