LS증권 "DL이앤씨, 3분기 실적 눈높이 하향…SMR·데이터센터 성장 기대"

(LS증권)

LS증권은 8일 DL이앤씨에 대해 3분기 플랜트 특정 현장의 추가 원가 부담으로 영업이익이 시장 기대치를 밑돌 것으로 전망했다. 다만 주택 부문의 우량한 수주잔고와 소형모듈원전(SMR), 데이터센터 등 신규 사업의 성장 가능성을 고려해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 8만7000원을 유지했다.

김세련 LS증권 연구원은 DL이앤씨의 3분기 매출액을 전년 동기 대비 11.7% 감소한 1조6843억원, 영업이익은 18.3% 줄어든 954억원으로 전망했다. 매출액은 시장 전망치에 비교적 부합하지만 영업이익은 컨센서스 1277억원을 25.3% 밑도는 수준이다. 영업이익률도 5.7%로 컨센서스 7.4%보다 낮을 것으로 예상했다.

실적 눈높이가 낮아진 배경에는 국내 플랜트 특정 현장의 원가 부담이 있다. 해당 현장은 지난해 원가 상승분을 선제적으로 반영한 곳으로, 당초 클레임에 따른 환입까지 고려했지만 준공 과정에서 돌관 비용과 정산 이슈가 발생하면서 추가 원가 상승이 불가피한 것으로 파악됐다. 플랜트 부문의 수주 공백으로 예상보다 큰 폭의 매출 감소도 나타날 것으로 전망됐다. 이에 따라 연말까지 실적 변동성이 확대될 수 있다는 분석이다.

다만 내년에는 주택 부문의 수주잔고가 매출로 이어지면서 이익 변동성이 완화될 것으로 내다봤다. LS증권은 DL이앤씨의 올해 매출액을 6조9490억원으로 전년 대비 6.1% 감소할 것으로 예상했지만 영업이익은 5190억원으로 34.1% 증가할 것으로 추정했다. 내년에는 매출액 7조4530억원, 영업이익 5970억원으로 각각 7.2%, 14.9% 증가할 것으로 전망했다.

SMR과 데이터센터, 가스복합화력 등으로 수주 영역을 넓히고 있다는 점도 긍정적으로 평가했다. 미국 SMR 기업 X-Energy의 표준화 설계 수주가 향후 EPC로 이어질 가능성과 국내외 가스복합화력 수주 풀 확대, 데이터센터 수주 안건 등을 주목할 필요가 있다는 설명이다. 현재 주가 수준은 주가순자산비율(PBR) 0.5배로 평가됐다.

김 연구원은 “실적 변동성을 점진적으로 축소해 나간다면 주가는 상승 모멘텀을 되찾을 전망”이라고 말했다.