무림페이퍼, 펄프가격 상승 불구 실적 호조 '매수'-IBK투자證

IBK투자증권은 22일 무림페이퍼에 대해 펄프가 인상에 9월 영업이익률은 하락하나 세전이익률은 오히려 개선됐다며 투자 의견 ‘매수’와 목표주가 1만6000원을 유지한다고 밝혔다.

이선애 IBK투자증권 연구원은 “9월 실적을 살펴보면 펄프 가격이 상승하면서 자회사인 동해펄프의 실적이 급격히 턴어라운드하고, 환율 하향 안정으로 외화평가이익이 증가해 영업외수지가 크게 개선됐다”고 전했다.

펄프 가격은 펄프 가격과 판매량이 함께 증가하고 있고, 글로벌 펄프 재고가 낮은데다 펄프 원료 가격이 상승하고 있기 때문에 상승 추세를 유지할 것으로 예상했다.

이 연구원은 “펄프가격 상승에도 불구하고 다른 제지업체와는 달리 무림페이퍼는 펄프 회사를 자회사로 두고 있어 펄프 가격 상승으로 인한 펄프 업체의 실적 개선의 수혜를 입을 것”이라고 전망했다.

자회사 동해펄프의 실적 호전은 지분법 손익 개선뿐 아니라 동해펄프 주가에 연동되는 풋옵션평가손익에도 긍정적인 영향을 줄 것이라는 설명이다.