미래에셋운용 "변동성 장세, TIGER 미국배당다우존스로 대응"

(미래에셋자산운용)

미래에셋자산운용이 국내 증시의 변동성이 확대되는 상황에서 미국배당다우존스와 커버드콜을 활용한 분산투자를 대안으로 제시했다.

미래에셋자산운용은 10일 자사 유튜브 채널 ‘TIGER ETF’에서 ‘미국배당다우존스 커버드콜을 활용한 변동성 피하기 전략’을 주제로 온라인 세미나를 진행했다고 밝혔다.

이정환 미래에셋자산운용 전략ETF운용본부 상무는 국내 증시의 높은 변동성과 반도체 종목 쏠림을 짚으며 투자 섹터를 반도체에서 배당주로, 지역을 한국에서 미국으로 동시에 분산할 수 있는 대안으로 미국배당다우존스를 제시했다.

미래에셋자산운용에 따르면 VKOSPI는 지난 6월 29일 96.94로 역대 최고치를 기록한 뒤 7월 31일에도 84.35를 나타냈다. 코스피200은 연중 고점 대비 약 30% 하락했다.

미국배당다우존스는 10년 연속 배당 지급 여부를 비롯해 최근 5년 배당성장률과 배당수익률, 현금흐름 대비 부채비율, 자기자본이익률(ROE) 등을 종합적으로 따져 종목을 편입한다. 단순히 배당수익률이 높은 기업을 고르는 것이 아니라 배당의 지속가능성과 성장성, 기업 펀더멘털을 함께 검증해 고배당주의 주가 하락으로 배당수익률만 높아지는 ‘일드 트랩(Yield Trap)’을 피하는 구조다.

최근 변동성 장세에서는 상대적인 방어력도 나타났다. 지난달 31일 기준 미국배당다우존스 지수의 연초 이후 수익률은 21%로 S&P500의 9%를 웃돌았다. 7월 한 달 동안에는 5.2% 상승한 반면 코스피200은 23.6%, KRX반도체는 31.1% 하락했다. S&P500도 같은 기간 0.1% 내렸다.

과거 하락장에서도 낙폭을 줄였다. 2022년 미국배당다우존스의 수익률은 -6%로 S&P500(-19%)과 나스닥100(-33%)보다 하락 폭이 작았다.

미래에셋자산운용은 미국배당다우존스에 커버드콜을 결합해 정기적인 현금흐름을 확보하는 전략도 제시했다. 미국배당다우존스의 연평균 배당성장률은 9.3%다. 여기에 콜옵션을 매도해 받는 옵션 프리미엄을 더해 월 단위 분배 재원을 확보하는 방식이다.

타겟 커버드콜은 주식 보유분 전체에 대해 옵션을 매도해 상승 여력이 제한되는 기존 커버드콜과 달리 목표 프리미엄을 확보하는 수준까지만 옵션을 일부 매도한다. 옵션 프리미엄을 받으면서 주가 상승에도 일정 부분 참여하는 것을 목표로 한다.

‘TIGER 미국배당다우존스타겟커버드콜2호’는 월간 옵션을 약 40% 수준으로 매도하며 월평균 분배율은 0.87%, 연 환산 기준 10%다. ‘TIGER 미국배당다우존스타겟데일리커버드콜’은 데일리 옵션을 활용해 매도 비중을 약 10%로 낮추고 미국배당다우존스 성과의 약 96% 참여를 추구한다. 월평균 분배율은 1.00%, 연 환산 12%다.

지난달 말 기준 두 ETF의 순자산은 각각 7061억원과 2753억원이다. 분배 시점은 각각 월말과 월 중순으로, 두 상품을 함께 활용하면 월 두 차례 분배금을 받는 포트폴리오를 구성할 수 있다는 설명이다.

이 상무는 “변동성 장세에서 투자를 이어나가는 가장 현실적인 방법은 시장을 예측하려 하기보다, 어떻게 움직이든 꾸준한 현금흐름을 만들어내는 구조를 갖추는 것”이라고 말했다.