한투證, “코오롱티슈진 목표가 15만원 상향…TG-C 미국·유럽 가치만 12.4조원”

한국투자증권은 코오롱티슈진에 대해 외국인 매수세가 빠르게 유입되는 것은 골관절염 치료제 TG-C의 임상 및 상업화 가능성을 시장이 선반영한 결과라며 목표주가를 15만 원으로 상향했다. TG-C의 글로벌 기술가치가 12조 원을 넘는 것으로 판단되는 만큼 향후 빅파마 관심도 확대가 예상된다는 분석이다.

위해주·이다용 한국투자증권 연구원은 28일 “11월 들어 외국인이 85만 주를 순매수하며 주가가 신고가 흐름을 이어가고 있다”며 “수급 흐름은 TG-C의 임상 성공 가능성과 상업적 잠재력을 먼저 인정하는 흐름으로 보인다”고 밝혔다. 같은 기간 기관은 15만 주 순매수, 개인은 92만 주 순매도로 나타났다.

한국투자증권은 올해 말 발표 예정인 일라이 릴리의 레타트루타이드 무릎 골관절염 3상 결과를 코오롱티슈진 주가의 첫 번째 촉매로 지목했다. 초기 증상 개선 치료제가 등장할 경우 근본적 골관절염 치료제(DMOAD) 후보인 TG-C에 대한 글로벌 관심이 더욱 높아질 수 있다는 평가다.

내년에는 TG-C 관련 대형 이벤트가 줄줄이 예정돼 있다. △레타트루타이드 3상 발표(연말) △JPM 헬스케어컨퍼런스 참가(1월) △TG-C 1차 3상 종료(3월) △OARSI 학회 발표(4월) △TG-C 3상 결과 발표(7월) △두 번째 3상 종료(7월) 및 결과 발표(10월) △2027년 FDA 허가 신청 △2028년 승인 및 상업화 등이다. 한국투자증권은 앞서 내년 바이오 업종 보고서에서도 TG-C의 임상 성공 가능성을 높게 평가하며 코오롱티슈진을 바이오텍 최선호주로 제시했다.

위 연구원은 “TG-C의 미국 가치를 8조6000억 원, 유럽 가치를 3조8000억 원으로 산정해 총 12조4000억 원으로 평가했다”며 “빅파마 관심도, 경쟁 구도, 임상 성공 가능성을 고려하면 글로벌 또는 지역별 기술이전 모두 현실적인 시나리오”라고 분석했다. TG-C의 피크 점유율은 미국·유럽 모두 8%로 보수적으로 추정했다.

이어 “2026년 임상 성공과 2028년 상업화 가능성을 고려하면 현재 주가 수준은 큰 부담이 없다”며 “환자 수·투여 주기 조정 등을 반영하면 점유율 상향 여지도 충분하다”고 전망했다.